Kyber项目延期利空被过度解读，光纤长期成长逻辑完好
英伟达Kyber NVL144架构推迟一年多落地，根源是78层高端PCB制造瓶颈，该方案依靠特殊铜基板替代柜内铜缆，本身并不使用光纤，市场却借机看空光通信赛道，明显属于认知偏差带来的错杀。
整体算力架构遵循“垂直用铜、水平用光”的底层设计，柜内互联光纤仅占数据中心光纤总需求两成不到，并非核心增量。真正拉动光纤需求的是柜间、跨数据中心的大规模集群互联，也就是Vera Rubin平台Scale-out、Scale-across场景，海量GPU机柜组网，必须依靠CPO光模块与高速光纤承载超高带宽。
本次项目延期仅延后柜内小型光互联渗透节奏，整体光纤需求总量没有缩减，只是放量时间平移12至18个月。NVL576大型CPO集群虽同步小幅延后，但长期迭代趋势不变，随着新一代算力平台大规模落地，1.6T光模块配套的高速特种光纤需求会持续爆发。
AI算力扩张是确定大趋势，GPU集群数量持续增长将持续抬升柜间互联需求，G.654.E特种光纤、多模光纤的上行空间依旧充足。短期板块情绪回调只是交易层面扰动，光通信行业中长期基本面支撑牢固，不必因单一柜内架构延期看空整条赛道。
亨通光电(SH600487) 长飞光纤(SH601869) 中天科技(SH600522)