40 万家庭迎史上至暗时刻，韩国股市 30 天蒸发 32 万亿，年轻人被套牢..

近期一段韩国女孩因股市杠杆账户被强制清仓崩溃痛哭的视频刷屏全网，撕开了韩国股市惨烈的现状。

7 月 13 日当天，韩国全市场单日强制平仓总额达到 3442 亿韩元，创下年内最高纪录。超过 120 万个散户杠杆账户触及追加保证金红线，其中估算有 32 万至 46 万个账户被券商强制全额平仓，本金彻底清零，部分散户甚至资不抵债，倒欠券商债务。

取中间值计算，约 40 万户家庭在这场股灾中遭遇毁灭性打击。要知道韩国总人口才 5100 多万，这个比例放在任何一个国家都是触目惊心的数字。

更令人揪心的是，爆仓账户中 20 至 30 岁的年轻散户占比高达 62%。这批本该在职场打拼、积累人生第一桶金的年轻人，成了这场杠杆绞杀中损失最惨重的群体。

崩塌有多惨烈，之前的疯狂就有多夸张。2026 年开年，借着全球 AI 存储芯片的风口，韩国股市一路狂飙。KOSPI 指数从年初的 4200 点冲高至 6 月的 9385 点历史高点，半年涨幅高达 101%，涨幅稳居全球主要市场第一。

撑起这场牛市的，是三星电子与 SK 海力士两大芯片龙头，上半年三星电子股价累计上涨 174%，SK 海力士涨幅更是达到 218%。两家公司合计占韩国股市总市值的四成以上，直接贡献了指数超七成的涨幅。

"同事买芯片股三个月赚了十年工资" 的传说，在韩国的办公室、咖啡馆、社交网络上不断发酵。财富效应之下，韩国 "蚂蚁散户" 疯狂涌入市场。截至 2025 年底，韩国散户投资者已达 1450 万，几乎每三名韩国人中就有一人在炒股。

比入市更疯狂的是加杠杆。全市场信用融资余额从年初 27 万亿韩元，一路飙升至 38.63 万亿韩元的历史极值。年轻人成了加杠杆的主力军，在首尔房价高企、阶层固化的大环境里，很多年轻人把股市当成了 "跨越阶层的最后机会"。他们大多全仓押注芯片赛道，以四五成的保证金比例撬动资金，相当于用两块钱的本金做五块钱的交易。

除了融资炒股，杠杆 ETF 更是将风险放大到了极致。这类产品采用每日再平衡机制，涨的时候被动买入更多股票维持杠杆，跌的时候必须被动卖出。也就是说，股价越跌，它对市场造成的抛压越大，越卖越跌，越跌越卖，形成一个无法人为干预的机械死亡螺旋。

狂欢之下，危机早已暗流涌动。外资在股价高位持续大规模套现撤离，本土银行同步收紧信贷，市场流动性悄然收紧。所有人都沉浸在牛市的幻想中，没人意识到杠杆堆起来的繁荣有多脆弱。

压垮骆驼的最后一根稻草，来得毫无预兆。7 月 13 日，券商下调 SK 海力士二季度盈利预期，尽管该公司利润同比仍然大增，但不及市场极致乐观的预期。这本是一次正常的盈利预测调整，却在极度敏感的杠杆市场中引发了连锁爆炸。

当日，SK 海力士暴跌 15.37%，创下 18 年来最大单日跌幅；三星电子同步大跌超 10%；KOSPI 指数单日暴跌 8.95%，直接触发全市场熔断。

熔断没有止住恐慌，反而加剧了踩踏。恢复交易后，强制平仓程序批量启动。券商不需要和投资者商量，只要账户保证金不足，系统自动以市价抛售股票。大量卖盘涌出又推动股价进一步下跌，继而触发更多账户的强平线，恶性循环就此形成。

据韩国《每日经济》报道，7 月 1 日至 10 日，韩国委托买卖未收款对应的实际强制平仓金额已达 4258 亿韩元。仅 7 月 9 日一天就有 1422 亿韩元股票被强制卖出，当日强平比例高达 10.2%。而 7 月 13 日的暴跌，将这场去杠杆风暴推向了顶峰。

市场测算，过去一个月内散户因杠杆交易录得的实际总损失高达 2.15 万亿韩元。算上杠杆 ETF 净值暴跌、期权保证金亏空以及倒欠券商的债务，无数家庭的财富在短短三十天内灰飞烟灭。

严峻的社会压力已经迫使韩国政府出手。7 月 14 日，韩国金融服务委员会在内阁会议上提交《经济危机家庭自杀预防对策》，宣布开通全国统一债务咨询热线，扩大实体援助中心规模。金融服务委员会委员长直言，"经济危机导致的自杀是社会性谋杀"。

这场股灾留下的远不止账面数字的教训。它暴露了在低增长、高内卷的社会环境中，年轻人面对上升通道收窄时的焦虑与投机心态。当努力工作看不到阶层跃升的希望，当房价高不可攀，股市就成了很多人眼中唯一的 "赌桌"。而杠杆工具的普及，让这场赌博的赌注被成倍放大。

更值得警惕的是，这并非韩国独有的现象。全球央行货币政策转向、AI 概念炒作退潮、杠杆资金堆积，类似的风险在很多市场都不同程度地存在。韩国股市这次惨烈的去杠杆，更像一声警钟，提醒着每一个市场参与者 —— 所有命运馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。

对那些被爆仓的韩国年轻人来说，这个夏天结束了。而关于杠杆与风险的一课，代价太过沉重。