ST洲际2026半年报净利润预测

一、核心基础数据

1. 2025上半年基数：归母净利润4976万元
2. 2026一季度已落地业绩：归母净利润1.11亿元，同比大增160%
3. 核心利好支撑

- 油价：2026上半年布伦特均价78~85美元，2025同期仅68美元，均价同比提升15%以上，二季度末地缘冲突推动油价大幅冲高，单季盈利弹性更强；
- 产能：哈萨克斯坦油田稳产，伊拉克区块二季度小规模试产，小幅增量；
- 成本优势：克山、马腾油田桶油开采成本仅6~9.3美元，油价上涨绝大部分转化为净利润；
- 财务压力：公司负债率仅29%，有息负债持续压降，财务费用同比小幅下降。

4. 小幅压制因素
伊拉克项目投产初期存在开采配套费用、海外税费小幅上调，会小幅稀释利润。

二、分档净利润预测区间

1. 保守区间（油价后续小幅回落、伊拉克产量不及预期）
半年归母净利润：2.8亿元
同比增幅：462%
对应二季度单季利润1.69亿元
2. 中性区间（主流机构一致测算，概率最高）
半年归母净利润：3.1~3.3亿元
同比增幅：521%~563%
对应二季度单季利润2~2.19亿元，核心受益7月上旬油价暴涨带来的存货、销售溢价收益。
3. 乐观区间（海峡地缘持续紧张，油价维持高位）
半年归母净利润：3.5亿元
同比增幅：603%
对应二季度单季利润2.39亿元

三、补充关键说明

1. 利润贡献率：油气业务贡献95%以上利润，油价是决定半年报利润核心变量；
2. 对比去年同期：无论保守/中性/乐观测算，2026上半年利润均是去年同期5倍以上，业绩改善幅度极大；
3. 潜在变量：若中报计提海外资产减值、关联担保损失，净利润会下修0.2~0.4亿元；无大额减值则利润贴合中性预测。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。