越南贸易逆差破百亿，外资狂买设备却难留利润，本土企业还在代工泥潭里打转

2026年上半年，越南的外贸账本显示逆差达到166.5亿美元，一些人看到这个数字就紧张起来，认为外资正在撤离，中国加一的策略已经失败，但仔细查看数据就会发现，进出口总额其实增长到5496.9亿美元，比去年同期增加了27%，出口额为2665亿美元，进口额是2831亿美元，其中进口增长更快，增幅为33.4%，这种情况不是经济萎缩的迹象，而是工厂在积极备货。



进口方面，1100亿是电子零件，346亿是机器设备，这两项加起来已经超过一半，剩下的进口里，94%都是生产用的物资，真正用于老百姓日常消费的商品只占5.9%，这反映出越南当前的重点不是消费，而是在建工厂、扩大产能、争取订单，他们把资金集中用在关键环节，即使账面上看起来亏损，也要先把生产能力提上去。



上半年GDP增长了8.18%，二季度单季达到8.39%，大华银行把全年预测上调到8.5%，外资注册额有346.5亿，比去年增加了61%，实际到位资金130亿，也增长了11%，这些资金没有流向房地产，主要投在半导体封装和高端电子制造领域，订单已经排到年底，设备要赶紧采购，不然生产线就得停下来等着。



中国是越南最大的供货方，上半年从中国进口了1152亿美元，贸易逆差达到773亿美元，增长了39%，这些进口的东西八成以上是芯片、电路板和机床，同时，越南对美国出口了865亿美元，实现顺差753亿美元，增幅为21%，整个链条很清楚：中国提供材料，越南进行组装，美国负责收货，越南赚的是加工费，真正的大头利润早就被上游和终端拿走了。

更现实的情况是，外资企业出口占全国总出口的79.9%，内资只占20.1%，外资出口增长26%，内资仅增长4.6%，内资企业自己亏损近250亿元，外资反而实现83亿元顺差，换句话说，越南工厂里干活的大多是本地人，但账上的钱有七成流回了外国母公司口袋。



美国最近采取不少措施，启动301调查预计11月底前出结果，美方以强迫劳动为由提议加征10%到12.5%关税，初步裁决可能在7月就实施，还有一项针对中企通过越南转运避税的40%转运税，许多中国代工厂已经开始减少人员、关闭生产线，担心成本压力过大。

越南这边也没停下，它一边忙着采购设备建工厂，一边拉拢印尼和马来西亚，打算搞一个区域制造走廊，三星、LG、富士康这些大厂也被邀请过来布局封装测试和电池模组这类高附加值环节，越南明白光靠做基础加工不行，得往上走几步。



当前面临的三个关键问题是，美国何时决定加税以及加税的具体幅度，越南本地企业能否从代工模式中逐步转型，哪怕先控制住产业链的一个环节，加上越南对中国供应链的依赖短期内难以摆脱，要建立自己的上游生产线，没有五年到十年时间根本实现不了。

我仔细研究了这些数据，反倒觉得越南的情况没那么危险，它就像一家刚拿到启动资金的创业公司，账面上花钱很快，但手里的订单和设备都是实实在在的，关键问题在于它能不能在钱用完之前，把技术、品牌和定价权都慢慢掌握到自己手里，目前看来，这个过程还在进行中。