事件一【Kimi大模型】：1. 7月19日有媒体报道，月之暗面Kimi K3大模型于周四重磅上线，Kimi K3 模型原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口，是首个达到2.8万亿参数规模的开源模型。
数据显示，在7月17日K3发布节点，年化收入（ARR）从平缓波动区间陡然冲高，创下历史最大单日增幅。在Frontend Code Arena全球AI大模型榜单中，Kimi K3以1679分超越Claude Fable 5，位居第一。2. 据彭博社报道，Kimi K3发布后，美国加州大学伯克利分校计算机科学教授斯托伊卡表示：“过去我们一直认为，中国的开源模型大约落后最先进模型6-9个月。而现在，这种差距可能已经缩小到2-3个月。”3. 投资界独家获悉，Kimi已通知投资者调整公司架构，筹备赴港IPO，最快可能6个月内就能完成港股上市。点评：国产大模型——Kimi继此前的DeepSeek和智谱之后再度出圈。其一，K3性能强。在Frontend Code Arena等权威榜单上登顶，超越了Claude Fable 5等美国顶尖模型。它证明了中国开源模型与全球最前沿模型的差距，已从普遍认为的6-9个月急剧缩小到2-3个月。这打破了"中国AI只会跟随"的旧有叙事。强化了国内AI产业链正循环预期，带动国内AI发展。其二，K3更关键的在于开源，美国顶尖模型比如Fable 5大多是闭源，K3成为目前全球最强的开源大模型，实质上打破了美国大模型垄断，美国想要以闭源大模型垄断全球AI的想法进一步破灭，国产大模型重塑了全球AI格局。当然，这可能也会进一步影响海外大模型的商业模式预期（有更强大的开源模型，为什么要用收费的闭源模型），从而间接影响海外算力预期。毕竟连马斯克都在评论区留言“Impressive”（令人印象深刻）。而Kimi上市本身就是大概率事件，最新事件强化了这个预期，对月之暗面产业链是利好。此外，国产AI大模型以及上游算力芯片、下游应用，未来两年都有望迎来密集上市。......事件二【业绩】1. 【光通信-TFTX】预计中报净利润为11.24亿元-13.04亿元，同比增长25%-45%。扣除非经常性损益后的净利润为10.89亿元-12.84亿元，同比增长25.56%-48.02%。公司Q2净利润预计6.32亿-8.12亿，Q1净利润4.92亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长28%-64%。GTHT证券认为市场此前对公司预期较弱，大部分主要在环比微增，最终中位数实现环比约40%增长，因此整体超市场大部分预期。认为随着需求旺季到来，硅光等交付量进一步增加，Q3交付量有望实现大幅度提升，环比增速更加显著，同时Q4仍有望进一步随着产能环比快速上台阶。GF证券也认为超预期，前段时间受到玻璃桥预期影响被显著错杀（具体可参考7.2我们的观点），值此大跌的时刻，坚定看好三季度有源放量带来的业绩拐点、及明年受益于CPO/NPO用相关产品放量带来的业绩弹性。2. 【光通信-XYS】预计中报净利润为70.00亿元-80.00亿元，同比增长77.56%-102.93%。公司Q2净利润预计42.2亿-52.2亿，Q1净利润27.8亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长51%-87%。3. 【算力-XCSJ】预计中报净利润为15.00亿元-19.00亿元，同比增长247.18%-339.76%。公司Q2净利润预计7.496亿-11.496亿，Q1净利润7.504亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动0%-53%。4. 【PCB-TGTB】预计中报净利润为2.05亿元-2.25亿元，同比增长486.49%-543.70%。公司Q2净利润预计0.99亿-1.19亿，Q1净利润1.06亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动-7%-11%。5. 【PCB-GJFC】预计中报净利润为5.80亿元-6.80亿元，较上年同期增长151%-194%。公司Q2净利润预计3.1亿-4.1亿，Q1净利润2.7亿，据此计算，Q2净利润预计环比增长14%-51%。6. 【PCB-FLH】预计中报净利润为2.70亿元-3.10亿元，同比增长21.78%-39.82%。公司Q2净利润预计1.26亿-1.66亿，Q1净利润1.44亿，据此计算，Q2净利润预计环比变动-12%-15%。
