相信各位都注意到了，同样是面对数码大潮的灭顶之灾，美国的柯达抱着胶卷这棵摇钱树死不撒手，市值从310亿美元跌到不足6亿，2025年又因5亿美元债务还不上而发出破产预警；而中国的乐凯却果断扔掉胶卷老本行，转身做起了光学膜、锂电池隔膜，2024年营收干到了14.85亿。同样是做胶卷的，为什么一个抱着旧船票沉了底，一个换了条船继续往前划？

1975年的时候柯达实验室里头造出了第一台的数码相机，发明人叫做史蒂文·赛尚，那台机器有烤面包机那么大，曝光要用到23秒那么长的时间，像素方面也只有一万那么多，拍摄的影像被记录在卡式录音带里头；公司高层那边会担心新东西有可能会吃掉胶卷的利润，所以就把这项技术给锁进了抽屉里面去。

到了巅峰时期的柯达是能垄断掉全球90%胶卷市场的，相机市场也占到85%的份额，雇员人数有14.5万人那么多，市值也冲到了310亿美元的高位；它的盈利模式靠的就是胶卷和相纸来持续地赚钱，投入1美元到胶卷上能产生70美分的利润，而投入到数码影像上最多产生5美分，相机本身是可以贴钱卖出去的。

数码相机这种东西是用不到胶卷的，所以就直接掐断了柯达身上最肥的那条现金流；柯达的高管们一边看到数码技术确实是未来，一边又舍不得胶卷这块高利润的蛋糕，就这么拧巴着、犹豫着，一直拖到了2003年9月才宣布要放弃传统胶卷的业务，到了那个时候就已经太晚了。

2012年1月的时候柯达就申请了破产保护，当时它的资产有51亿美元，可是债务却达到了68亿美元那么多，过去7年里头有6年都是亏损的；到了2025年的8月它又再次发出了生存方面的预警，说是5亿美元的债务快要到期了，又没有融资的渠道，二季度净亏损2600万美元，由盈转亏，股价就在一天之内跌掉了接近20%的一个幅度。

中国乐凯的前身是1958年建起来的保定电影胶片厂，1965年正式投产，到了1985年的时候就研发出了国产的彩色胶卷，在很长的一段时间里面它都是柯达和富士在中国市场上唯一能打的对手；在2000年的时候，乐凯集团占了国内航空航天胶片市场的100%、电影胶片市场的70%和彩色胶片份额的大约30%。

2012年数码海啸袭来了以后乐凯也停了民用彩色胶卷的生产，但是它没有守着老本行去死扛，而是把做胶片积累下来的精密涂布技术给挪到了新的赛道上面去；乐凯的三大核心技术是成膜、涂层和微粒，这些手艺恰恰能用到光学薄膜和功能膜材料的生产上去。

乐凯转向了光学膜、太阳能背板膜还有锂电池隔膜这些个领域，其中的TAC光学膜就是液晶屏偏光片里头的核心材料，过去长期以来都是依赖着进口的；但是乐凯的转型也不是一次就能成功的，它试过数码相机、MP3、喷墨耗材、立体照相、彩扩机还有偏光片这些东西，摸索了好几年以后才锚定了光学薄膜这个方向。

到了2026年的时候乐凯光电就实现了40微米超薄TAC膜的量产下线，把海外长期的技术垄断给打破了，目前已经能研发量产50多款中高档的光学膜产品；乐凯胶片2024年的营业收入是14.85亿元，其中TAC膜的营收同比上涨了6.79%，是各项业务里头唯一实现增长的一块。

乐凯其实并没有打败柯达，它们两个都是被同一场的数码海啸给掀翻掉的；这其中的差别就是在于转身的时机和决心是不一样的，乐凯作为一家国有企业是不用去看华尔街脸色的，转型那几年的利润承压得厉害、日子过得紧巴巴的，但是它能扛得过来。

柯达就是死在了舍不得这三个字上面，它的管理层不是看不到未来的方向，而是被当下的利益给绑住了手脚；乐凯那边没什么家底可以留恋的，放得下去也转得够快，把胶卷的手艺搬到了显示材料和新能源领域继续把船给划了下去。