‼️领导好，我汇报一些关于基金Q2电子配置43.7%的一些数据和事实

1️⃣随着产业快速变革、基金持仓数据早已打破历史规律。历史7段案例显示，单个一级行业持仓上限接近20%，随后股价即阶段性见顶；而电子自25Q1以来，在20%左右已持续6个季度，且股价超额收益80%。

2️⃣基金配置比例本质上是对A股市值结构变迁的映射。截止Q2，电子在全A自由流通市值占比已升至23.7%，在沪深300占比24.5%。若用【（配置比例-市值占比）/市值占比】来衡量，电子超配幅度低于21年白酒，14年医药，15年计算机。

3️⃣剔除股价变动因素，AI内部加仓最明显的是涨价链（MLCC,CCL），国产算力、半导体设备，而海外算力链（光模块、光纤光缆、PCB）反而减仓。

4️⃣考虑7月份以来的市场变化，持仓比例自高位有所消化。以市场下跌影响来推算，电子持仓比例约下降3%；若再模拟推算主动调仓，电子持仓比例进一步下降约2%。

5️⃣截止Q2，主动权益基金的市值规模约4.1万亿，同期保险持股规模、外资持股规模分别在3.8-4万亿左右。再考虑社保年金、量化、私募游资、产业资本等各类资金的规模影响力相当。并且观察下来，各类绝对收益资金对科技的减仓速度在7月应该明显快于公募，对科技的持仓水平也可能远比公募低。

6️⃣除了相对收益的公募以外，本周末我们也观察到各种不同类型的绝对收益客户，开始逐步关注科技板块的抄底机会。