AMD刚创纪录地发了47.5亿美元债券，2026年一开年，大科技公司就集体借钱押注AI。说白了，钱都在烧，只是烧法越来越花哨了。
AIGC赛道的资本还在往里涌，但已经不光是盯着大模型了。Anthropic两万亿美元估值，听着挺吓人，可技术和管控之间的悖论让投资人开始重新算账——实际上，光有技术不行，光讲故事也不灵了。
中国这边玩出了新花样。8月14日，广州海珠区搞了个全国首个词元经济专项金融产品"Token贷"，AI企业凭合同金额和Token消耗量就能申请贷款。中国银行广州分行的"算力Token贷"已经落地，信用、应收账款质押、订单融资都能用，还能加上保证和抵押扩大额度。说白了，中小微AI企业终于不用只靠VC输血了。
一级市场融资工具不断创新，二级市场也跟着热闹。宇树科技上市，12家券商提前埋伏，34家券商抢着打新，券商们在这波AI热潮里赚了好几道钱。从承销到打新再到二级交易，每个环节都在收割。实际上，这波里最稳赚的就是券商。
从借债加码、估值博弈到Token贷创新、IPO变现，AI投资的金融工具箱越来越丰富。但说到底，核心问题还是那个：钱砸进去了，到底什么时候能赚回来？