算力的活，一半已经不归 GPU 管了。真正卡住大模型推理的，往往是 CPU 调度、网卡吞吐和数据搬运。GPU 还在算，但喂不饱它，堆再多卡也白搭。瓶颈正从芯片单点，扩散到整个系统。
光模块是另一个战场。一周之内，高盛把 1.6T 出货预期再度大幅上修，五千家光电企业在深圳摆开展台，美国 FCC 的管制以比传闻温和得多的方式落了地。把展台、财报电话会、标准文件和研究机构口径叠在一起看，硅光与光模块的产能爬坡已经明牌。谁先交付 1.6T，谁就先吃到订单。
需求端在别处遇阻。澳大利亚 AI 数据中心建设提速，民众不满情绪高涨，多起政府调查已经启动，新规还在制定中。当地政界商界把矛头指向美国舆论，称负面情绪多是"输入品"，澳洲监管更严、规模更小，和美国不是一回事。这套说辞能不能说服居民，还得看电价和水费账单。
三件事指向同一个结论：算力竞赛不再是买卡比赛。光互联、CPU 与网卡、土地与监管，任何一个环节掉链子，集群就是废铁。产业链的钱，正从单一芯片流向系统集成、光器件和选址谈判桌。