监管放大招！举报奖金翻三倍，A股要刮“正义风暴”？ 证监会和财政部在9月30日

监管放大招！举报奖金翻三倍，A股要刮“正义风暴”？ 证监会和财政部在9月30日发布的《吹哨人奖励规定》征求意见稿，堪称中国资本市场“抓内鬼”的核弹级政策。奖金比例从1%提到3%、单案最高奖励100万元、严打报复吹哨人，这一套组合拳不仅让举报违法行为的收益和安全性大幅提升，更可能从根源上撼动A股的灰色生态链。为A股的10年牛市保驾护航，是资本市场制度建设迈出的重要一步。 一、震慑违规行为，“内部人”成监管触角 这次政策的核心，是用更高的利益驱动和更强的保护机制，让企业内部人成为监管的“无间道”。过去，A股市场违法违规成本低、隐蔽性强，即便 康美药业 300亿造假案也不过罚款60万，而吹哨人风险远高于收益（原上限仅60万元）。如今奖金直接翻三倍，且优先处理内部线索，相当于让熟悉企业底细的员工、高管甚至财务人员有了“反水”的经济动力。这比单纯靠监管抽查更高效——毕竟财务报表可以粉饰，但内部人的一个U盘就能让暗箱操作无处遁形。 二、长期利好市场生态，但短期或现“排雷阵痛” 对A股而言，吹哨人制度的升级相当于安装了一个全天候的“监控探头”。相当于利用群众的力量，发动群众，这样的奖惩制度可以很好的将一切违法违规的行为扼杀在摇篮之中，可以很好的杜绝许多船大不好掉头的风险，也不至于出五年十年甚至更多的财务造假行为。参考美国SEC的吹哨人计划（平均奖励超200万美元），这一机制已帮助追回超400亿美元罚金。A股若能落实类似力度，长期将推动上市公司从“赌场思维”转向合规经营。但短期内，市场可能面临波动：历史问题较多的企业（如财务瑕疵、关联交易未披露等）可能被密集举报，导致股价承压。不过这种“排雷”恰恰是市场出清的必经之路——好比给腐烂的苹果戳洞，虽一时难看，但能防止整个果筐发霉。当然在牛市氛围下，不用担心密集举报对公司的股价造成承压，关键看市场如何理解这一行业。这肯定 是一项短空长多的制度建设，但就短期来说这种利空未必对公司股价产生影响。 三、中小投资者的“隐形盾牌” 新规的另一大意义在于通过保护吹哨人间接保护散户。A股散户占比高，但信息弱势明显。过去上市公司造假（如 獐子岛 扇贝跑路）往往由媒体或外部机构曝光，存在滞后性。如今内部人举报通道更畅通，中小投资者能更快避开“雷区”。更重要的是，罚没金额越高，吹哨人奖金越多，这会倒逼监管层加大处罚力度，形成“举报-重罚-震慑”的闭环。比如某公司若被罚10亿元，举报人可获3000万元奖金，这种力度足以让企业不敢铤而走险。当然我们也不用担有些恶意的举报行为，制度建设会越来越完善。 四、执行才是胜负手 不过，政策效果还要看两大执行细节：线索处理效率和保密机制。若吹哨人提供证据后调查周期过长，或企业通过法律漏洞报复（如用“绩效考核不合格”变相开除），可能削弱制度公信力。对此，新规要求优先处理内部线索、严惩打击报复，甚至将合规岗位人员参与报复的情况从重处罚，这些细化条款显示出监管层的决心。 总结：向“华尔街式监管”迈出关键一步 吹哨人制度升级，标志着A股监管从“家长式管束”转向“全民联防”模式。尽管短期内可能出现个别公司暴雷，但长期来看，一个奖励正义、严惩违法的市场，才能吸引更多长期资金入场。毕竟，当内部人都开始主动揭发自家问题，A股距离“健康牛”或许又近了一步。