必和必拓虽然是澳大利亚企业，但前十大股东大都是美股资本。力拓也是澳大利亚企业，但第一大股东是中国铝业。所以在人民币结算上，力拓好说话，但必须和必拓死活不让。 必和必拓和力拓，俩总部都在墨尔本，却常被当成“澳洲亲兄弟”。真扒一下股东名册，就能闻到火药味。 五矿证券2025年6月的研报写得直白：必和必拓前二十大里，贝莱德、道富、先锋三家美国资管合计近20%，整个北美账户占比约46%，澳洲本土基金只能凑到30%左右。力拓那边，目前能在网上查到的最新官方记录还停留在2010年——那会儿第一大股东是汇丰代持的散户集合，中国铝业持股14.99%，离控股差得远；2025年是不是增持到22%，公司没公告，澳交所也查不到备案，只能说“市场传闻，尚未坐实”。 股东背景不同，谈人民币结算的口气就不一样。2010年上海自贸区刚挂牌，力拓先拿一小船铁矿石试点人民币计价，当时官方通稿还在，媒体标题是“力拓首次接受人民币结算”，算起了个大早。必和必拓却一直把“美元指数”挂嘴边，2024年三季报电话会里，CFO的原话是“我们95%的收入和融资都以美元计价，切换货币会带来不必要的对冲成本”，这话有录音，谁都能搜。 可生意终究跟着订单走。中国海关总署统计，2025年前八个月我们从澳大利亚扛回6.1亿吨铁矿石，占全国进口量的六成以上，价格却从每吨110美元跌到89美元。买方手里筹码多了，卖方就得松口。10月2日新加坡交易所的铁矿石掉期收盘价比9月初再跌3.6%，当天朋友圈里疯传“必和必拓私下给某央企报人民币价”，公司没回应，真假难辨，但掉期市场先跌为敬，说明交易员信了三分。 往后看，节奏大概率是“小步蹭”而不是“一夜换胎”。人民币要真正走进长协合同，得满足两个硬条件：一是国内钢厂愿意且能够把美元信用证换成人民币信用证，二是矿山能在香港或上海低成本做汇率对冲。目前上海清算所的人民币铁矿石掉期日均成交量不到两亿美元，深度只有美元的十分之一，机构套保仍嫌浅。只要池子不够大，矿山就敢继续喊“美元万岁”；池子一旦深了，股东再倔也得低头——毕竟谁也不会跟利润过不去。 简单说，力拓先蹭了人民币十年，必和必拓还在门口掂量；中国买家把量握在手里，把价压到心里，美元还是人民币，只是时间问题。别信“明年就全改”的爽文，也别觉得“永远改不了”，矿石在海上漂，账单在桌面谈，慢慢磨呗。 评论区聊聊，你觉得必和必拓还能扛多久？是下个月就松口，还是硬撑到2026？留言等你拍砖。
