小米第三季度财报解读：手机下滑，汽车已成顶梁柱。先看营收，前三季度营收3403亿；第三季度营收1131亿，同比增长206亿，而汽车业务贡献增长193亿。手机营收460亿，下降15亿；IoT营收276亿，增长15亿，手机和IoT营收刚好持平。IoT因为国补退坡有影响，看后面调整状态。汽车营收290亿，增长193亿，增长动力几乎全靠汽车业务。另外13亿是互联网和其它业务增长，海外互联网业务达33亿，增长19%，非常可观。净利润113亿，净利润率10%，增长80.9%，增长50.5亿。前三季度净利润328亿，去年全年272亿。汽车和AI业务净利润实际上11亿，首次盈利，上市仅仅6个季度就盈利，成为最快盈利的新品牌。净利润7亿，有另外4亿薪酬费用，所以这里其实藏利润了。而且Ai投入很大，实际上汽车业务应该很赚钱了。毛利方面，汽车业务毛利已经成为四大业务里面最高的。而且毛利率25.5%，也是硬件产品里面最高，手机业务毛利率仅有11.1%。IoT毛利率23.9%，增加3.1个点，也是明显提升了盈利能力。汽车毛利率环比下降的原因，是新车YU7交付挤压了一点毛利，不过随着YU7交付提升规模化，后面毛利率会立马提升，第四季度毛利率应该会重回26%以上。手机销量4330万，同比增长20万；ASP均价1063，同比下降，因为海外中低端产品走量增加，导致均价下降。国内高端产品占比提升，小米17系列相比15增长30%，Pro系列占比超80%。汽车销量10.88万，均价突破26万，去年同期是23.86万。Q4随着YU7交付占比提高，均价有望还会继续提升。我估计可能达到27万左右。这个销量、均价和良好的盈利情况，小米就是当之无愧的豪华品牌了。员工数量增加到5.62万，一个季度增长7000多人，相比去年同期增长了1.4万人。这两年小米营收极速增长，确实也需要招更多人，才能把业务能力做好，支撑增长。现在这人员数量，都还远远不够。海外营收400亿，同比少2亿，基本持平。所以总结来看，手机、海外市场、IoT在第三季度基本没明显的变化，增长动力几乎可以说全来自汽车业务。明年汽车业务的增长更加值得期待，不过卢伟冰也表示明年汽车毛利会有所下降，因为竞争激烈。我的一个理解是，明年要冲量，小米会有一定的市场策略。下一个小米，已经靠小米汽车成功扬帆启航。
