山推GF 俄乌停战曙光渐显，山推为俄乌重建核心受益标的之一；工程机械低估值强阿尔法标的 事件： 据财联社11月25日电，据环球网援引ABC等媒体消息，美国官员称，乌克兰方面已同意和平协议。据财联社11月26日电，特朗普已指派美官员与俄乌双方就和平计划展开磋商。俄乌重建有望带动工程机械需求增长。 核心逻辑： 1、挖掘机：打开空间。24年收购山重建机100%股权。 2、推土机：大推出口与国产替代，有望促进盈利能力提升。 3、矿山机械：未来增长潜力大。 4、降本：公司2025年度降本总计划为5.2亿元。 H股发行+雷沃工程机械同业竞争问题解决 1、拟发行H股：9月15日晚，公司发布关于发行H股备案申请材料获中国证监会接收的公告。 2、山推与雷沃工程机械同业竞争问题解决：1）2021年1月26日，山东重工集团承诺5年内将雷沃工程机械涉及重合业务与山推进行整合。2）2024年11月10日，山东重工集团承诺5年内解决雷沃工程机械、潍柴青岛与山推股份挖掘机业务同业竞争情形。 风险提示：海外贸易摩擦风险等。
