美联储为什么就是死不降息？或许只有中国人才能真正看透。因为无论美国内部怎么争吵，美联储的目标只有一个，就是通过保持高利率把我们熬垮，让美国长期拥有充足的现金流，继续收割世界，保持金融霸主地位。 其实从美联储自己的公开表态就能摸到些许门道。今年9月中旬，美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上就明确说过，美国失业率虽维持低位但已有抬头迹象，可通胀近期却出现了反弹，整体仍处于略高水平，通胀风险还在往上走，就业端的风险则在向下倾斜。 美联储的核心目标之一是把通胀压回2%的长期目标，虽然现在核心PCE指数已经有所回落，但关税带来的价格上涨压力还在持续，而且一些服务类物价的黏性远超预期。 就像IMF在年初的报告里提到的，高利率环境虽然可能引发金融动荡，但在通胀没彻底稳住前贸然降息，很可能让之前的紧缩成果付诸东流，甚至引发更麻烦的滞胀风险。 所以在鲍威尔口中，“观望关税、通胀和劳动力市场的后续发展”成了不降息的核心理由，毕竟美联储最忌惮的就是上世纪70年代那种反复拉锯的高通胀，一旦政策转向太早，很可能重蹈覆辙。 往更深层挖，高利率其实是美联储维系美元霸权的关键抓手。早从2022年3月开启的那轮激进加息周期就能看出端倪，当时累计525个基点的加息，直接把联邦基金利率推到了2001年以来的最高水平。 而这种操作带来的直接效果，就是美元指数的强势走高和全球资本的虹吸效应。国际金融协会就有过统计，2022年加息初期的五个月里，新兴市场连续遭遇投资组合资金净流出，总额超390亿美元，那些外债高企的国家更是苦不堪言。 毕竟美元是全球主要的贸易结算和储备货币，美联储把利率抬上去，就相当于给全球资本设了个“高息蓄水池”，不管是欧洲的避险资金，还是新兴市场的投机热钱，都会主动往美国流，这就让美国长期握着充足的现金流。 这种现金流可不只是账面数字那么简单，它是美国收割全球财富的底气。想想看，高利率下美元升值，那些以美元计价外债的国家，偿债成本会跟着水涨船高，就像非洲开发银行曾指出的，2022年加纳货币对美元贬值33%，直接让这个国家的债务危机雪上加霜。 等这些国家的资产价格跌到谷底，美联储再择机降息，流出的美元又能以极低的成本去抄底优质资产，完成一轮“加息抽血、降息抄底”的闭环。 这种玩法不是新鲜事，上世纪70年代拉美国家的债务危机就是前车之鉴，当时美联储为了应对国内通胀猛踩加息刹车，直接让借了大量低息美元贷款的拉美国家陷入破产泥潭，而美国资本则趁机吞下了当地的优质矿产和能源资产。 毕竟高利率环境下，新兴市场的货币会承压贬值，外汇储备会快速消耗，企业的融资成本也会高到离谱，而美国却能靠着资本回流稳住自身经济。 就拿咱们国内来说，美联储不降息，人民币汇率就会持续面临压力，外贸企业的结算成本会增加，跨境资本流动也会更复杂，这其实就是一种无形的“消耗战”。 美国很清楚，只要能维持住这种高利率带来的金融优势，就能继续巩固其在全球金融体系的主导地位，毕竟现在虽然“去美元化”呼声渐起，但美元在大宗商品定价、国际结算中的份额依旧难以撼动，而高利率正是维持这种优势的重要工具。 美联储也不是完全不考虑国内的压力，毕竟38万亿美元的国债规模摆在那儿，高利率会让政府的利息支出持续攀升，就连特朗普政府都曾公开施压要求降息。但这种内部压力和维系金融霸权的长期目标比起来，显然成了次要矛盾。 美联储还有自己的小算盘，现在保持高利率，也是在为未来的经济风险预留政策空间，毕竟如果现在就把利率降到低位，等下次经济衰退来临，就没了降息刺激的余地。 IMF总裁格奥尔基耶娃就曾预判，美联储大概率会等到年底再考虑降息，前提是通胀数据能给出足够明确的转向信号，而在这之前，“不着急”是最好的策略，毕竟高利率对美国本土经济的冲击，远小于对其他国家的影响。
