中兴抗制裁：以短痛换长利，风险未消宜谨慎观望 面对美国新一轮10-20亿美元

中兴抗制裁：以短痛换长利，风险未消宜谨慎观望 面对美国新一轮10-20亿美元的制裁罚款施压，中兴通讯此次选择绝不妥协、奋力一搏，这份强硬背后是对“长痛不如短痛”的清醒抉择，更是科技企业突破霸权围堵的必然坚守。 短期来看，阵痛风险已充分显现，投资者需理性警惕。财务端，巨额潜在罚款最高可达2024年全年净利润的172%，将直接挤压盈利空间，叠加算力等第二曲线业务毛利率偏低的现状，业绩承压态势明确；资本市场层面，股价呈现典型放量滞涨形态，12月12日成交额达110.59亿元、换手率7.34%却微跌0.19%，近20日主力资金累计净流出近80亿元，市值波动剧烈；做空压力仍在释放，截至12月11日融券余量60.34万股，融券余额虽较前期有所回落，但仍处于历史中等偏上水平，短期抛压尚未完全消化 。此外，海外客户信任可能受波动，部分市场份额或被同业抢占，叠加业务转型带来的资金投入压力，短期经营不确定性仍存。 但从中长期维度，奋力一搏的价值值得期待。妥协只会陷入“罚款-合规-再制裁”的恶性循环，此次强硬反抗能打破被动宿命，更倒逼核心技术自主加速——在7nm芯片商用落地、算力业务高增的基础上，供应链替代能力将持续强化 。同时，公司“连接+算力”双轮驱动战略成效初显，2025年一季度第二曲线业务营收占比超35%，政企业务同比倍增，第二曲线成长势能逐步释放，摆脱对单一赛道依赖，为长期稳健发展筑牢根基 。多家机构也看好其长期算力叙事，华泰证券、招银国际等维持“买入”评级，认可转型带来的增长潜力。 结合当前市场格局与风险态势，操作层面建议以谨慎观望为主，优先等待进一步企稳信号：短期股价在37-38元区间多空分歧剧烈，38.75元上方阻力明确，需观察支撑位承接力度及主力资金流出态势是否缓和，待做空风险充分释放、技术面形成明确反转信号后再考虑布局；对于持仓投资者，可适当减仓降低仓位风险，避免短期波动带来的损失。正视短期阵痛是理性决策的前提，唯有等风险落地、基本面与市场情绪形成共振，方能更好把握中长期成长机遇，平衡风险与收益。 中兴通讯