福建晋华 VS 合肥长鑫

都说合肥投资内存厂赚大了，但福建晋华也是搞DRAM，投370亿无产出，风险极高

时间都是2016年5年，合肥和福建同时开搞DRAM。现在一个预期净利润上千亿，股市市值要浮盈好几千亿，一个还在救。差别是什么？

2018年美国对中国发动攻击，在技术上首先就是制裁福建晋华，借口是侵犯美光的专利。晋华的DRAM项目负责人陈正坤是前美光高层，美光于2017年在加州起诉晋华和联电"窃取商业机密"，美国商务部2018年10月将晋华列入实体清单，禁止美国企业向其出售设备和技术。应用材料、泛林、科磊、泰瑞达等美国公司对晋华断供禁运，虽然晋华已经采购了部分机台，但核心设备链条断了，生产线彻底停摆。晋华的技术合作方联电在美国司法部压力下，2020年支付6000万美元罚金，停止与晋华的技术合作。2024年2月，美国法院判定福建晋华并未窃取美光商业机密，但晋华已经停摆六年，370亿投资陷在里面了。

长鑫能活下来，很惊险。建厂早2017年开工，合肥钱投得到位，在美国管制收紧前完成了设备采购。另一个运气是，欧洲的内存厂奇梦达2009年破产了，长鑫买了它1000多万份技术文件和2.8TB数据、专利授权，技术路线和美光不一样，美国制裁不好找借口。要没奇梦达，很难躲开美光、三星、海力士的专利网。后面2022年10月美国出台《芯片法案》，也是对长鑫动手了，限制18nm以下的制程，长鑫技术升级难度大增，但那时已经有运营基础了，2019年试产DDR4就成功了。再后面，中国对美国反制能力上升，美国想再搞大也不容易了。

如果内存厂容易办，赚钱这么多，别的地方早就和光伏一样狠投了。但看福建晋华几百亿陷在里面，根本不敢动。所以，这次合肥赚钱真的是“风浪越大、鱼越贵”，就它一个挣着大钱了，不可复制的运气。

其实DRAM这行业在全球都特别难，即使没有美国制裁，新进入者连续亏损5-10年很正常，三星把行业第二的奇梦达都打破产了。而且还得持续投入特别多钱，长鑫累计投入已超1500亿人民币，本来是说能不亏就很运气了。

现在晋华没什么产出，还在救。如果国产设备能补上缺，应该是想救的，就不知道什么时候能好，不是被光刻机卡，而是一堆别的设备。长鑫也在引入国产设备。什么时候福建晋华有成规模的产出了，才能说国产设备成体系了。我们肯定会胜利，需要耐心。