万亿富豪诞生，但别高兴太早

马斯克身家破万亿美元那天，我翻完SpaceX招股书，后背发凉。

2.1万亿市值，去年营收186亿，净亏49亿。112倍市销率，什么概念？英伟达才20倍，特斯拉15倍。整个公司就星链一根独苗在挣钱，AI业务一年烧掉63亿，今年一个季度又砸了77亿。

市场疯了一样买单，散户认购超千亿。

但真正让我不安的是这个细节：流通盘只有4.2%，7月底解禁潮一来，4400个一夜暴富的员工可以套现了。那些持股过亿的400人，能忍住不卖？

晨星说合理估值7800亿，大空头说离谱到不敢做空。星舰还在炸，AI还在烧，关键原材料还卡在别人手里。

这场万亿盛宴，押的不是财报，是马斯克一个人的名字。万一赌错了呢？历史上有过这种剧本，结局通常不太好看。