基民资金是本轮大科技抱团的核心推手，情绪轮回背后是典型的跟风困局复盘本轮大科技赛道的抱团行情，海量基民资金在其中扮演了举足轻重的角色。闲来翻看多只热门科技主题基金的季报十大重仓，会发现一个高度同质化的现象：各家基金的持仓标的高度重合，扎堆聚焦算力、半导体、光模块等一批核心科技龙头，机构持仓拥挤度居高不下。顺着基金评论区的舆论风向回看，就能清晰感受到完整的情绪周期。板块行情拉升阶段，评论区里满眼都是红彤彤的收益截图，全网弥漫着一致看多的乐观氛围。大批投资者被亮眼短期收益裹挟，坚定长期看好赛道前景，开启常态化加码、每日定投的操作，源源不断的场外资金持续涌入科技主题基金，进一步助推板块估值上行。而随着近期高位科技开启回调，基金净值大面积回撤，评论区的舆论风向彻底反转。满屏的绿色亏损截图取代了往日的盈利晒单，抱怨焦虑的负面情绪快速蔓延，恐慌氛围下大量基民选择扎堆赎回，形成被动出逃的负向循环。绝大多数普通基民本身缺少个股基本面与行业估值的研究能力，选基逻辑十分简单直白：紧盯短期涨幅排行榜，哪只基金短期涨幅突出就跟风买入。这种只看短期收益的跟风模式，注定了基民群体的两极结局：赛道上行期，跟风追高的基民能吃到行情红利，成为账面盈利最直观的群体；行情拐头进入回撤周期，前期集中追高的资金也会成为亏损面最大的一批人。这也是抱团赛道行情里的人性常态：上涨时全民抱团加仓推高泡沫，下跌时集体恐慌赎回放大踩踏，没有成熟的估值判断体系，最终只能被动跟随行情起伏。后续科技板块进入高位震荡分化阶段，这种情绪化申赎带来的波动，还会持续作用在相关基金净值上。