有人问安世破产了谁的损失大？答案很简单，目前安世半导体是100%的中资企业，当初花了几百亿，真金白银收购的。 安世半导体这企业，本来是飞利浦的半导体部门，扎根荷兰60多年，手里捏着1.6万种车规级产品，从设计到制造再到封测，全链条自己玩转。闻泰科技2018年看上它，觉得这是块宝，牵头拉了个买方团，花了三年时间，前前后后动用股权融资和债权工具，总共砸进去338亿人民币，到2020年才彻底拿下100%股权。格力电器当初还参了一股，出资49亿，后来转手给了合肥中闻金泰，转让价114亿。闻泰的市值当时还不到200亿，这收购就是典型的蛇吞象，风险不小，但他们赌对了，安世这些年营收稳稳的，2024年总收入20.6亿美元，闻泰的财报里商誉余额挂着214.98亿，占净资产62%。要是安世出点岔子，这笔钱得全额减值，闻泰的股东们得哭晕在厕所。 说起收购细节，闻泰先从恩智浦手里买了75.86%的股权，付了251.54亿现金加股票发行，然后分两轮增持剩余股份。资金来源五花八门，合肥裕芯出资63.34亿，闻泰自己发行股份募资，银行贷款也拉了不少。美国外国投资委员会当时还审了审，批了。收购后，闻泰没闲着，在东莞建基地，投了上十亿，工厂现在扛着安世70%的产能，全球41%的封测任务都靠那儿。供应链早嵌入中国市场，80%的封装产能在境内，供应商天天卡车进出，原材料堆得老高。这些投入不是白花的，安世的产品主要供汽车和消费电子，欧洲车企离不开它，宝马大众这些巨头每月芯片供应一断，损失就上10亿欧元，工厂得停摆，20万岗位悬着。 现在闹到这步田地，全因荷兰政府2025年9月30日发了个部长令，动用货物可用性法，冻结安世全球30个实体的资产，托管99%股权，只给中方留一股。张学政这位CEO，半小时内就被踢出局。他是闻泰创始人，1975年生人，广东梅州出身，广东工业大学电子信息工程毕业，早年在意法半导体干工程师，后来跳中兴通讯当助理，2006年创闻泰，从手机代工起步，智能手机浪潮里赚了第一桶金。收购安世时，他亲自上阵，董事会里指着数据说服投资者。结果呢，美国从6月就开始施压，要求换掉中国籍CEO，荷兰外交部会议记录显示，美方代表敲桌子强调这事儿。荷兰嘴上说自主决定，其实就是跟风，法庭文件曝光，美国的实体清单扩展到附属公司，闻泰去年12月被加进去，理由是帮中国政府搞敏感半导体。 荷兰这么干，表面是为国家安全，怕技术流到中国。其实安世芯片是低端车用，不是尖端货，但汽车业离不开。闻泰收购后，安世从亏损转盈利，缴了1.3亿欧元企业所得税，在荷兰德国工厂提供就业。可荷兰政府观察到治理缺陷，CEO涉嫌自利行为，下单2亿美元晶圆给自家WingSkySemi公司，解雇关键高管，绕过内部监督，还忽略跟荷兰经济部的治理协议。法庭10月1日裁决，暂停张学政职务，任命独立第三方托管股份，闻泰控制权暂时受限，但经济权益还在。闻泰发公告，说这干预基于地缘偏见，不是事实评估，还向中国政府求助。 损失谁大？先说中国企业，闻泰暂时丢了治理权和投票权，东莞工厂限制出货，可能上四休三，员工薪水福利正常，但生产调度权在手，总部指令发不出去。商誉减值一计提，214亿没了，净资产缩水62%，这些年投在基地的钱也悬了。供应链一卡，供应商订单少，现金流吃紧。中国半导体协会谴责荷兰滥用国家安全，违反合同精神和市场规则，损害中荷经贸合作。中国商务部也发声，反对政经问题化，设置先例。 荷兰那边呢，也没讨好。每天损失230万欧元，本土半导体配套企业现金流降12%，甚至花卉出口遭车企抵制，那行业占GDP2.3%。政客们喊保障安全，可欧洲车企账没算清，宝马每月缺芯10亿欧元，大众工厂快停，工人岗位20万摇摇欲坠。荷兰经济部长文森特·卡雷曼斯跟中国商务部长谈了谈，说想找方案惠及安世和两国经济，但还在狡辩。中国禁了安世中国产部件出口，欧洲芯片短缺加剧。荷兰自称无美国卷入，可时间点太巧，美国9月29日扩展实体清单，荷兰9月30日就动手。 再看欧洲整体，汽车业最受伤。安世是欧洲最大芯片厂之一，生产转移中国本是计划，可荷兰怕丢技术，硬拦。结果呢，供应链断裂，认证延误，车企重找供应商得花时间。欧盟竞争力报告里，德拉吉还提加强竞争力，可这干预让外资却步，荷兰从投资天堂变雷区。闻泰投资7.5亿美元救安世，转亏为盈，结果被扣帽子。全球化时代，产业链你中有我，技术当政治筹码，最后砸自己脚。中国企业心疼真金白银，荷兰丢商业信誉，欧洲车企无端遭灾。
