北美AI缺电之变压器、HVDC/SST重点推荐！
对于北美，随着AI未来的高强度建设，我们预计会出现持续性缺电加剧现象，若要解决缺电问题，需要加快电源、电网建设，以及AIDC节能。因此，变压器、高压直流电源（HVDC&SST）未来需求高增具备支撑。
无论是电源装机，还是电网、负荷侧，都需要对应配套的变压器。按照测算，我们预期北美未来变压器需求年化增长达30%。考虑海外变压器产能释放较慢，预计海外变压器供应紧缺可能加剧。利好国内变压器企业加快出口，近期海外变压器巨头也在积极对接国内企业产能即为验证！
重点推荐$思源电气 sz002028$ （全球）、$金盘科技 sh688676$ （北美）、伊戈尔（北美）等。
AIDC端，无论是机架功率提升的推动，还是用电节能考虑，未来供电电源高压直流趋势明确。我们预计26-27年是AIDC高压直流电源“0-1-10”的阶段，其中SST是未来发展趋势，目前国内多家公司都在积极推进相关产品开发，看好本轮技术迭代下国内企业出海。
重点推荐$阳光电源 sz300274$ （SST）、四方股份（SST）、科士达（HVDC/SST）等。
