11月18日，据共同社报道，日本财务大臣片山皋月对“极为一边倒、迅速波动的”外汇市场表示担忧。因市场对日本财政状况的担忧，日元对主要货币出现贬值。 日本财务大臣片山皋月当着所有记者的面，脸色凝重地说现在的外汇市场“极为一边倒、波动快得吓人”，话里话外全是藏不住的担忧。这话可不是空穴来风，打开行情软件一看就知道，日元这波跌得有多疯，简直像一场没打招呼的超强台风，把平静的市场搅得底朝天。 咱们先看最直观的数字，这才是最有冲击力的。就在片山说话前几个小时，日元兑美元直接跌破了155这个关键关口，创下了近年的新低，虽然之后稍微收复了一点，但也稳稳站在155.20左右晃悠。 这还不算完，兑欧元更惨，直接跌破了180，这可是1999年欧元诞生以来头一遭，日元算是跌出了历史级别的弱势。不管是华尔街的投行交易员，还是东京街头的小老板，看着这个汇率曲线都直皱眉——这跌势也太没章法了，完全是一边倒的抛售潮。 片山皋月在发布会上还补了一句，说政府正“以高度的紧迫感”盯着市场，特别是那些投机者搞出来的过度波动。 明眼人都能看出来，这已经是赤裸裸的警告了，就差把“再跌我们就要出手干预”写在脸上。可市场根本不买账，毕竟大家心里都清楚，日元这波贬值不是偶然，背后藏着的是日本财政那本烂账，现在全被全球资本拿放大镜照着看呢。 有人可能会问，不就是货币贬值吗？至于这么紧张？那是没看到日本财政的真实家底。根据日本财务省最新的数据，2024年日本政府债务占GDP的比例已经达到了236.7%，虽然比2020年258.4%的峰值降了点，但这数字放在全球发达经济体里还是独一份的。 啥概念呢？相当于整个日本一年辛辛苦苦创造的所有财富加起来，还不够还2.3倍的债，这堆债务堆起来，比富士山看着还让人喘不过气。 更要命的是，日本马上要搞一个17万亿日元的经济刺激计划，光补充预算就14万亿日元，这么大一笔钱从哪儿来？还不是靠发新债，本来就沉重的债务负担，这下更是雪上加霜。 雪上加霜的是，隔壁美国的利率政策跟日本完全是两条路。可能有人听说了，美联储2024年已经降了三次息，现在利率维持在4.25%到4.50%之间，可即便如此，跟日本比还是高得吓人。 日本央行那边呢？直到2025年6月还全票通过维持0.5%的利率不变，而且要到2026年才开始逐步削减国债购买规模。 一边是4%以上的利率，一边是0.5%的利率，资本家们又不傻，肯定拿着日元去换美元啊，这就是传说中的套利交易——把日元换成美元存起来，光利息差就赚得盆满钵满，而且日元还在贬值，换回来的时候还能再赚一笔。 这么一来，全球资本都在甩卖日元，日元能不跌吗？最头疼的还是日本央行，手里捏着一大堆国债，就像捧着个滚烫的山芋，扔也不是抱也不是。 过去十几年，日本央行一直在放水刺激经济，买了海量的国债，现在要缩减购债规模都得小心翼翼，计划到2027年才能把每月购买量降到2万亿日元。 要是现在贸然加大缩减力度，国债价格肯定暴跌，整个银行系统都得跟着出问题；可要是不缩减，市场早就对放水免疫了，再多的钱扔进去也止不住日元贬值。就像一个人长期吃安眠药，现在药效越来越差，加剂量怕中毒，减剂量又睡不着，彻底骑虎难下了。 这波贬值最苦的还是普通日本人。超市里的进口牛肉、面粉价格蹭蹭往上涨，毕竟日本很多商品都靠进口，日元不值钱了，进口成本自然就高了，商家只能把成本转嫁给消费者。 加一箱汽油比去年贵了快三成，工资却没怎么涨，不少家庭都开始精打细算过日子。就连那些靠出口的大企业，表面上看日元贬值能让他们的产品在国外卖得更便宜，可原材料也大多靠进口，成本涨得比售价还快，利润反而被吞掉了不少，老板们也是愁眉苦脸。 更让人揪心的是，现在根本看不到扭转的迹象。片山皋月说刺激计划是因为7到9月日本经济六个季度来首次收缩，出口受美国关税影响下滑，不刺激不行。可刺激就得发债，发债又加重债务担忧，进一步拉低日元，形成了恶性循环。 就连高市早苗首相跟央行行长植田和男会面，也没拿出什么好办法。市场上都在猜日本会不会出手干预汇市，可之前几次干预效果都一般，现在这点外汇储备，能不能扛住全球资本的抛售还是个未知数。 说来说去，片山皋月的担忧根本不是汇率波动那么简单，而是日本财政的根基正在被撼动。这波日元贬值就像一面镜子，照出了日本经济积重难返的问题——高债务、低利率、经济增长乏力，每一个都是硬骨头。 现在全球资本都在盯着日本的下一步动作，要是处理不好，这波“台风”可能就会变成席卷整个经济的“海啸”。至于最后能不能稳住，恐怕连片山皋月自己心里都没底，毕竟这盘棋，实在是太难下了
