近期，随着CBOT玉米期价高点已现，全球玉米关注焦点再度转向刚刚开始播种的美国玉米和进入生长关键期中后期的巴西玉米。综合来看，目前阿根廷、巴西两国丰产无虞，阿根廷玉米产量更有可能创下历史纪录；相对而言，美国新季玉米最大的挑战不仅仅来自于天气，还有价格高企的化肥背后的种植意愿变化。

一、美国：东南部面临干旱考验暂无碍大局，化肥价格走高可能导致玉米春耕面积减少

美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至4月12日，美国玉米播种工作完成5%，上周3%，上年同期4%，五年均值4%，参见图1。

近期美国东南部佐治亚、北佛罗里达、南阿拉巴马等地区正遭遇异常严重的春旱，加上秋冬季节水分补充不足，导致农田墒情严重不足，大豆、花生等作物播种与出苗面临极大困难。专家预计未来三到四周仍将维持高温少雨天气，特大干旱范围还将继续扩大，不仅影响春耕播种，还对饲草生长造成严重打击，养殖户被迫推迟施肥与播种计划，但鉴于美国东南部并非玉米主产区，其实质性影响有限。相对而言，近期因中东冲突导致的化肥价格飙升可能促使农民将一部分玉米种植面积分配给大豆。

二、阿根廷玉米：2025/26年度玉米产量可能创纪录

据布宜诺斯艾利交易所数据显示，截止4月8日，阿根廷玉米收获完成21.6%，晚播玉米处于灌浆中后期，天气对玉米产量影响已十分有限。同时，阿根廷国家气象局预测，2026年4—6月秋季全国多地降水和气温将高于常年，中部主产区降水偏多特征最为明显，有利于丰产。

不过，上周罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度玉米产量调高500万吨至创纪录的6700万吨，同比提高34%，因种植面积超出早先预期值得关注。目前多家机构对于2025/26年度阿根廷玉米产量存在较大分歧，参见图2。

小知识：阿根廷晚播玉米2月中旬-3月中旬花期，3-4月处于灌浆期，目前最影响单产的时期已经渡过。

三、巴西二季玉米：进入关键生长期中后期，关注4-5月灌浆期降雨

2025/26年度二季玉米将于5月下半月在马托格罗索州中北部地区开始收获，而4月巴西二季玉米已进入生长关键期的中后期。CONAB消息，截至4月10日，巴西二季玉米高达54.4%的处于植物生长阶段，36.3%玉米进入开花授粉期，参见图3。（更多内容，详见JCI汇易网）