东吴计算机王紫敬】Intel财报大超预期股价暴涨20%，CPU地位验证，再次坚定强call【禾盛新材】&【海光信息】！

英特尔昨晚盘后发布 Q1 财报，营收 136 亿美元（同比 +7.2%）超预期，Q2 指引（营收 138-148 亿、EPS 0.20 美元）大幅优于市场预期（收入130.7亿美元、EPS 0.09美元），Intel盘后股价暴涨近 20%。

我们今年一直强调CPU在Agent时代中的定位变化以及其需求、涨价趋势的持续性。Intel的逻辑证明了CPU正在从“算力配角”跃升为Agent时代的“总指挥”，CPU因推理需求的爆发而迎来二次增长。CEO 陈立武预计用于AI系统的处理器需求将继续扩大，并称公司正“高度聚焦”提升工厂产量，目前仍无法满足所有订单。我们持续看好CPU景气度。

国产CPU有望量价齐升，再次重申看好A股稀缺CPU标的禾盛新材（熠知电子）与海光信息。两家分别是国产ARM、X86服务器CPU的的代表，均已在大CSP厂商有所突破。熠知电子第三代CPU基于ARM V9对标NV Grace。海光CPU性能持续取得突破，作为国产X86的绝对龙头，有望持续受益。

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