日元崩溃了？日本狂砸11.7万亿日元救汇率，忙活一个月，只剩1日元！

日本财务省5月29日公布了数据，从4月28日到5月27日，日本政府一共拿出11.7万亿日元，在外汇市场上卖出美元、买入日元，为的就是把跌得太惨的日元给拉回来。

4月30日那天，日元对美元一度跌到160.70日元兑1美元，实在太难看，日本赶紧出手。

干预之后，日元迅速回升到155日元附近，看着效果还不错。可好景不长，到了5月，日元又开始往下掉。

等到5月28日，汇率又跌到了159.5到159.9日元之间，跟干预前的160.70几乎没差别。满打满算，一个月的努力换来的升值幅度只剩下1日元。

不少人觉得奇怪，砸了这么多钱，怎么像没砸一样？原因其实不复杂。日元值不值钱，不是政府硬买就能解决的。

背后两个大问题压着：一是日本和美国的利率差太大了。目前日本的政策利率只有0.75%，美国却在3.5%以上。

这么大的利差，借钱买日元、换成美元存到美国吃利息，几乎稳赚。这套操作叫套利交易，规模大得吓人，一年就有几十万亿日元。

这些人天天在卖日元，日本政府再怎么买，也顶不住这股力量。第二个问题是日本自己不肯加息。

日本央行4月开会，把利率维持在了0.75%，没有往上调。一边是财务省花大钱买日元救市，一边是央行不配合加息，两件事拧着干，效果当然打折扣。

还有人可能会问，那这笔钱是不是彻底白花了？倒也不能说完全没用。如果没有这次干预，日元可能早就跌穿160这道关口，引发更疯狂的抛售，局面就彻底失控了。

所以这笔钱至少争取了一点时间，避免了一夜崩盘。但问题是，争取来的这点时间，日本能做什么呢？

前任央行行长黑田东彦说过一句大实话：单靠干预治标不治本。要么让投机者亏到不敢再碰，要么干预的规模大到能改变所有人的想法，这两样，11.7万亿日元都没做到。

说到底，这就像一个很贵的创可贴，贴上去暂时止了点血，但伤口本身没治好。只要日美利率差还在，油价还高，日本还不肯加息，日元就很难真正翻身。

下次再跌到160，日本还能不能再掏出十几万亿日元来救，那就不好说了。对于普通人来说，去日本旅游或者买日本货，暂时还看不出大变化，但日本老百姓买油买粮的负担，是实实在在加重了。