氦气禁令重塑供需格局，华特气体独享高端电子氦景气红利
商务部氦气临时出口管控落地，国内氦气市场短期呈现冰火分化，低端工业粗氦承压，半导体高纯氦供需缺口持续放大，长期高端需求红利终将覆盖低端贸易商库存压力。
全球氦气供给遭遇双重重创，卡塔尔核心氦气装置损毁、俄氦对华配额砍至四成，叠加美国本土主动减产，全球形成长期供给硬缺口，库存将于三季度集中见底。AI算力扩产、先进制程与HBM量产持续倍增高纯氦需求，EUV专用氦无替代方案，价格已暴涨数十倍，紧缺周期至少延续至2027年三季度新产能投产。
短期低端市场陷入寒冬，此前国内依靠低价俄氦转出口海外的渠道被切断，气球、焊接用粗氦需求弹性大，贸易商囤货出现恐慌抛售，价格持续走弱。但随着国内战略保供导向落地，粗氦气源将优先向半导体、医疗、航天倾斜，低端货源供给持续收缩，最迟9月低端氦价也将触底回升。
海外晶圆厂失去国内转口氦补充渠道，外资特气巨头受本国产能限制，将缩减对华超高纯氦供货。华特气体作为国内唯一通过ASML认证的6N级氦气供应商，迎来国产替代黄金窗口，依托俄氦长协、海外气源布局与国内提氦产能政策倾斜，现有470万标方提纯产能可承接外资让出的高端氦缺口，量价同步上行。
如皋新产能年底至明年一季度落地后，公司高纯氦供给能力进一步提升，独家垄断国内EUV氦供应赛道。后续若海外芯片大厂因氦气短缺宣布产能受限，将引爆板块行情，在全球氦荒大周期下，拥有高端提纯认证与稳定气源的华特气体，是产业链确定性最强核心标的。
华特气体(SH688268)