3. 风华高科：国产MLCC龙头标杆，产品批量供货头部算力、机器人厂商MLCC多层陶瓷电容器素有电子工业“粮食”之称，绝大多数带电电子产品生产制造均离不开该元器件。落地到AI算力产业链，英伟达架构高端AI服务器工作时GPU瞬时功耗起伏剧烈，需要海量MLCC完成稳压、滤波工作，保障芯片平稳运行，单台设备电容用量远高于传统服务器；人形机器人伺服控制系统，同样需要大批量精密电容、合金电阻配套。风华高科是国内MLCC国产化标杆企业，此前高端MLCC市场长期由日韩厂商把控，国产产能多聚焦中低端品类。近年公司加码研发投入，接连攻克算力级、车规级高端电容技术壁垒，自研高端MLCC、精密合金电阻顺利通过国内头部AI服务器、人形机器人企业资质认证，现已大批量进入下游供应链。依托国产替代大趋势，国内算力企业出于供应链自主安全考量，逐步削减海外元器件采购份额，优先选用本土优质元器件供应商。个人客观观点：MLCC行业历经数年下行调整周期，当前在AI算力扩容叠加车用电子需求双重利好驱动下，行业周期拐点显现、景气逐步回升。风华高科作为国产头部厂商，一方面受益行业周期回暖红利，另一方面借国产替代机遇承接日韩腾出的市场空间，中长期成长逻辑明确。
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