如果连赛力斯都开始扛不住了，那中国新能源汽车行业恐怕真的到了该踩刹车的时候。上半年销量接近 20 万辆，问界 M9 表现不差，结果利润却从去年同期赚 29.41 亿，变成今年预计亏 15 亿到 18 亿。

很多人看到这个新闻的第一反应是懵的。

卖这么多车，怎么还亏钱？

这就是问题所在，也是最让人细思极恐的地方。

先算一笔最直观的账：今年上半年问界卖了 16.08 万辆，比去年同期还涨了 5.6%，按说规模效应起来了，成本应该越摊越薄才对。

可现实是，二季度单季就亏掉了 19 到 21.5 亿，算下来每卖一辆问界，净亏两万多块钱。

一季度明明还赚了 7.54 亿，怎么短短三个月就画风突变？

官方给出的理由有两个：一是原材料涨价，二是存量资产计提减值。

先说原材料，这刀确实扎得深。碳酸锂价格从去年底的七八万一吨，一路飙到今年年中的 18 万，单车电池成本直接涨了三四千。

更狠的是存储芯片，赛力斯董事长张兴海自己都吐槽，原来 20 块钱一片的芯片，现在直接涨到 100 块，翻了五倍。问界车型智驾配置高，芯片用得多，单车成本硬生生涨了一万五到两万。

但话说回来，原材料涨价是全行业都要面对的事，比亚迪、理想也没躲开，怎么偏偏赛力斯亏得这么猛？

这里面就有第二层原因：技术迭代太快，旧资产说不值钱就不值钱了。

这次计提减值的，都是因为车型换代、技术路线调整，适配性变差的存量零部件和技术资产。

说白了，就是以前为老车型、老方案准备的东西，现在技术升级了用不上，只能当坏账处理。

智能电动车这个行业就是这么残酷，研发迭代快到什么程度？你今年花大价钱搞的技术，明年可能就过时了，账面资产说缩水就缩水。

还有一层没明说的账：赛力斯现在正在走 “双线作战” 的路子。以前问界基本是华为提供全套智驾、座舱方案，赛力斯只管造车，研发压力小很多。

现在赛力斯自己也在砸钱搞自研平台、自研底盘，甚至要做独立的智能系统，等于一边给华为交技术服务费，一边自己再掏一份研发钱。

今年一季度研发费用就花了 17.94 亿，比去年同期涨了快七成。这些钱全部算进当期成本，直接就把利润吃掉了。

可就算把这些原因都摆出来，很多人还是觉得不对劲：好歹是均价 40 万的高端品牌，怎么会沦落到卖一辆亏一辆的地步？

答案其实藏在整个行业的大环境里 —— 这不是赛力斯一家的问题，是整个中国新能源汽车圈都陷入了 “越卖越亏” 的怪圈。

乘联会的数据摆在那：今年前五个月，整个汽车行业的利润率跌到了 3.4%，是历史最低点。经销商更惨，超过八成存在价格倒挂，卖一辆裸车平均亏掉车价的五分之一。

以前大家说造车新势力亏钱是因为规模小，现在年销几十万辆的品牌照样亏，甚至卖得越多亏得越多。

这场无休止的价格战，打到现在已经变成了 “囚徒困境”。你不降，别人降，份额就没了；你跟着降，利润就没了。

十几万的车优惠几万，几十万的车也跟着降价增配，消费者看着是得了实惠，可车企的底裤都快亏没了。

更魔幻的是，下游车企打得头破血流，上游供应商却赚得盆满钵满。去年宁德时代一家的净利润，比十一家头部车企加起来还多。整车厂辛辛苦苦干一年，到头来全给电池厂、芯片厂打工了。

有人说，内卷是为了淘汰落后产能，剩者为王。

可现在的问题是，产能不仅没少，反而越建越多。全国新能源汽车产能早就突破 2000 万辆了，去年全年才卖了 1200 多万辆，三分之一的设备在闲着。

地方政府盯着 GDP，个个都想搞汽车产业园，你上我也上，最后就是同质化产品堆成山，只能靠降价保命。

这也是为什么说赛力斯的亏损信号值得警惕。连手握华为流量、主打高端市场、毛利率曾排在行业第一梯队的选手都扛不住了，那些定位更低、议价能力更弱的品牌，日子得有多难？

当然也不用太悲观。这次亏损里有一次性减值的因素，下半年这部分压力就没了。

更重要的是，监管层已经开始出手纠偏，三部门联合喊话整治无序价格战，要求加强成本调查和价格监测，说白了就是不让大家再赔本赚吆喝。

从疯狂冲销量、拼渗透率，到开始算利润、讲质量，这个刹车迟早要踩。

以前行业跑马圈地，亏点钱换市场说得过去；现在渗透率都快过半了，再这么无底线卷下去，全行业都得失血，最后连研发新技术的钱都没有，反而耽误了长期竞争力。

赛力斯这张预亏公告，更像是给整个行业提了个醒：靠烧钱堆出来的销量繁荣，终究是虚的。

什么时候车企能不靠降价卖车，能堂堂正正靠产品和技术赚合理的利润，中国新能源汽车才算真的站稳了。