大家好，我是笔杆。
美伊双方于2026年2月底爆发军事冲突，进入6月后，经多国谈和达成阶段性停火谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，但局部仍有零星摩擦，局势仍存反复风险。
参考美国选举周期规律，现任总统特朗普大概率会在11月中期选举前控制冲突规模，避免全面战争升级，整体地缘风险呈现阶段性缓和态势。
地缘溢价消退，油价回归震荡区间油价方面，布伦特原油在冲突冲击下最高冲至119-120美元/桶，随着地缘溢价消退，6月末已回落至70美元/桶附近，WTI原油回落至69美元/桶左右，基本回到冲突前的价格区间，较高点回落约40%。
今年3月市场情绪最悲观时，部分机构曾极端预测油价可能突破150美元。
当前油价回调后，市场关注点重新回归供需基本面，需警惕地缘局势反复的风险。
科技行情割裂，AI机遇需客观辩证科技投资呈现显著结构性特征，部分具备产业落地逻辑的科技方向实现了较大涨幅，行情由产业趋势、政策支持与流动性环境共同驱动。
但分化极为明显，仅少数具备核心竞争力的公司持续走牛，多数个股表现疲软，投资中选股的重要性远高于板块贝塔。
AI产业革命正持续推进，其对就业市场呈现「替代传统岗位+创造新型岗位」的双重效应。
长期将提升生产效率，但短期对部分行业的就业冲击确实存在，需客观看待其对消费和经济的复杂影响，不宜简单线性外推。
经济数据走弱，美联储政策存变数美联储政策方面，2026年5月新任主席凯文・沃什正式就任，其由特朗普提名，货币政策立场长期偏鹰派，核心目标是维持价格稳定。
当前市场对美联储后续政策存在分歧，部分机构预计若通胀持续回落，美联储可能在下半年停止加息，甚至开启降息周期，但这一判断仍依赖后续经济数据验证，并非确定结论。
若货币政策转向宽松，将对资本市场形成流动性支撑，但行情节奏仍需结合基本面判断。
美国经济数据方面，5月密歇根大学消费者信心指数降至44.8，创1952年有统计以来新低，反映出民众对高物价和经济前景的担忧。
结语：油价是影响通胀的重要因素之一，油价回落将带动相关分项物价下行，但美国CPI中住房、服务等占比更高，整体通胀回落节奏仍需观察，不能简单等同于油价决定物价。
投资层面，逆向布局、敬畏趋势是长期有效的思路，在市场恐慌时关注基本面扎实的资产，在情绪过热时兑现收益，同时需明确方向、精选标的，避免盲目跟风炒作。
