近期A股市场出现一波明显下跌，不少散户惊呼跌得猝不及防，事实上，早在下跌发生前，市场已经释放了不少预警信号，只是部分投资者被短期涨幅迷惑，没能及时察觉风险。

这次下跌来得不算突然，只是不少人直到盘面走弱才反应过来，6月下旬以来市场就处于频繁波动状态，投资者情绪跟着坐过山车：涨起来时亢奋不已，跌下去又陷入悲观。

这种极致摇摆的情绪，本就是市场来到高估值阶段的典型特征，创业板单日跌5.7%，一周内第二次大跌7月首个交易日，A股开盘就遭遇科技股抛售，创业板指单日下跌5.7%，这已经是一周多以来第二次出现大幅回撤。

回溯更早的6月26日，创业板指就曾跌过4.07%，当时就已经预示市场有调整风险，也正是那时候我们明确提示了减仓，为什么这场调整会在近期落地？核心诱因已经非常明确。

今年四月开始的行情上涨，本质是依托于宏观数据改善：当时PPI和CPI双双回暖，企业盈利预期修复，外加上市公司财报表现亮眼，大量资金进场推高市场，但到了六月，支撑上涨的原动力正在消失——布伦特原油价格两个月跌去超四成，即将公布的七月宏观数据改善预期已经彻底停滞，上涨逻辑被直接打断。

再加上几个层面的叠加因素，市场风险已经积攒到临界点：一方面，创业板、科创板的个股估值已经偏高，想要继续上行需要的资金量和信心都大幅提升；另一方面，295亿元巨量IPO即将登陆科创板，这是科创板历史上第二大新股募资，存量市场下这笔资金无疑会对科技板块形成抽血。

我们此前梳理过六个核心观察指标：估值过高、极端行情出现、增量资金承压、宏观数据转弱、外部冲击、政策变化。

如今已经有四项指标接近风险阈值，市场开启内生性调整基本可以确认，这不是一两天的技术性反弹就能修复的，很多散户还在怀念六月的行情——那时候哪怕下跌，很快就能等来反弹翻盘。

但进入七月之后市场环境已经完全不同：数据改善预期落空，高位筹码换手需要时间，投资者情绪从亢奋回归冷静的过程不可能快速完成，指望市场马上反弹回到前期高点，概率已经非常低，其实最佳的减仓时机就在六月下旬，当时我们已经反复提醒，每一次冲高都是减持机会，不要奢望还能再创新高。

现在下跌已经开始，再去追高或者硬扛都不是最优选择，我们希望所有投资者提前做好心理准备：后续的反弹大概率会是弱势反弹，而下跌行情还可能持续一段时间。

当然也要明确，这只是阶段性趋势结束，并非熊市降临，市场后续总会企稳，也会有新的行情契机出现，只是当前阶段需要耐心等待，先调整好情绪，留好可用仓位，等待市场给出明确的企稳信号。