航天电子是商业航天电子配套绝对龙头，核心信息直接给你👇✅属性：航天科技集团九院

航天电子是商业航天电子配套绝对龙头，核心信息直接给你👇✅属性：航天科技集团九院唯一上市平台，国企背景，A股唯一覆盖星-箭全产业链电子配套标的，军品底色+商业放量双驱动✅1. 商业航天地位国内火箭遥测遥控产品市占率90%，垄断级优势；中国星网（低轨卫星互联网）核心供应商，相控阵天线拿60%订单，技术对标星链，壁垒极高。✅2. 近年+未来卫星/火箭发射参与（全深度绑定）▫️火箭端：全覆盖长征系列（五/七/八号等），2024-2025订单超8亿；配套朱雀三号、星云-1等商业火箭，海南商业发射场常态化后，2026年发射频次再翻倍▫️卫星端：深度参与中国星网（规划1.2万颗），2025年交付200颗卫星配套设备；供货吉林一号、天仙星座等商业卫星，激光通信终端已批量交付✅3. 业务比例（关键数据）▪️商业航天订单：2024年超6亿，2025年占比提升至35%（2023年仅20%），增速超50%▪️火箭配套占商业订单42%，卫星配套（激光通信+相控阵）占58%，未来卫星端占比会更高▪️整体毛利率38%-40%，航天电子类业务毛利率超50%✅4. 核心看点100%国产化宇航级芯片，无进口卡脖子风险；2025-2027净利润年增速超30%，业绩拐点明确航天电子2025利润+2026业绩深度解析（含商业航天关联）2025年业绩以及2026年业绩分析✅先补前提：航天电子是商业航天电子配套绝对龙头，火箭测控市占90%、商业箭载计算机75%、中国星网相控阵天线60%，军品打底+商业放量双驱动，和之前聊的属性完全匹配一、2025年预计净利润（机构共识+核心逻辑）主流机构一致预测2025归母净利润5.7-6.04亿元（EPS0.17-0.18元），少数保守预测4.6亿元，核心关键点2个：1. 利润修复核心：前三季度归母仅2.09亿（同比降62.77%），但Q3单季营收暴增97.97%，订单交付提速，四季度集中确认（军工+商业航天订单惯例），是全年利润主力2. 商业航天贡献：2025商业航天订单超12亿（同比增80%），占总营收10%，其中火箭配套42%、卫星配套58%，高毛利（测控业务毛利率超50%）直接增厚利润3. 额外支撑：剥离低效线缆资产，净利率从2024年3.5%提至4.1%，毛利率稳在21.07%二、2026年业绩走势：确定性高增（全年大拐点）结论：2026年归母净利润7.6-9.4亿元（同比增33%-56%），营收增速超20%，业绩大年，4大核心驱动（全和商业航天强绑定）✅ 核心增长逻辑（4大必涨支撑）1. 商业航天订单爆发（最核心）- 火箭端：蓝箭航天2026发射翻倍至10次，箭载计算机/惯导订单从6000万→1.2亿（增100%）；民营火箭常态化发射，商业火箭配套营收预计增70%- 卫星端：中国星网2026发射1300颗，公司供相控阵天线（单星80万）+激光通信终端（单星600-800万），仅这两项新增利润超1.44亿；激光通信终端年增速超50%2. 订单储备充足：2025三季度末存货222.7亿（同比增10%），订单排期至2026年二季度，交付无压力3. 资产优化落地：9.4亿资产置换2026年完成，置入优质航天资产，剥离低效资产，综合毛利率再提2-3个百分点至21.2%，净利率升至4.9%4. 军品+无人系统托底：军工电子订单排期满（2025年拿军工电子超350亿订单的10%），无人系统营收增30%（毛利率28%），业绩下限有保障✅ 业绩节奏：前低后高（军工股惯例）- 上半年：交付小高峰，营收稳步增长（预计增15%+），利润随订单释放逐步兑现- 下半年：集中确认大额订单（航天发射+军工验收），利润占全年60%以上，增速更猛三、商业航天业务占比（2025-2026）- 2025：商业航天营收占比10%，利润占比15%（高毛利）- 2026：营收占比升至15%-20%，利润占比超25%，正式成第二增长曲线四、风险提示（关键避坑）1. 民营火箭技术验证风险（如蓝箭一级回收不及预期，影响订单）2. 存货高（222亿）+现金流为负，存在小幅减值风险3. 当前PE偏高，业绩兑现前或有短期波动