港股风向标｜恒指突破26000点压力位，三大指数全日涨势如虹。截至收盘，恒指涨2.76%、国指涨2.86%，恒生科技指数涨4%。 市场围绕AI主线酝酿攻势。 2026年港股市场：牛市格局延续下的结构性机遇与核心逻辑 一、市场趋势：震荡上行的“火炬登山”行情 2026年港股开年表现强劲，首个交易日恒生指数涨2.76%，恒生科技指数大涨4%，半导体、互联网科技、商业航天等板块领涨，反映出市场对全年走势的乐观预期。兴业证券指出，港股将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行，核心支撑来自盈利改善与资金回流的双重驱动。从基本面看，港股通成分股2026年净利润同比增速预计达7.3%，资讯科技、非必需消费和医疗保健等板块盈利增速领先；同时，人民币升值带来的“资产增值+汇兑收益”效应，正吸引全球资金回流，推动估值修复向纵深发展。 二、核心驱动力：政策、资金与产业共振 1. 政策与流动性宽松：国内“宽货币+宽信用+宽财政”叠加美联储降息周期开启，构成宏观支撑。国内将“内需主导”列为经济任务首位，居民增收计划与“治理内卷式竞争”政策有望提振企业ROE；海外美元弱势格局下，港股作为全球估值洼地（恒生指数市盈率约10倍），吸引力显著增强。 2. 产业升级主线明确：硬科技与政策驱动型消费成为两大核心赛道。半导体板块受益于国产化加速与AI需求爆发，华虹半导体、中芯国际等企业因并购重组与产能扩张预期领涨；商业航天、AI应用等新兴领域受资本追捧，壁仞科技上市首日涨超75%，百度分拆昆仑芯上市计划进一步强化科技板块价值重估逻辑。 三、配置策略：聚焦“成长乘势+价值重构” 机构建议沿两条主线布局：一是科技创新主题，恒生科技指数估值（PE约22.7倍）低于历史中位数，AI、半导体等赛道盈利弹性突出，阿里巴巴、百度等龙头在开源模型与算力领域的竞争力已获国际验证；二是价值重构红利，低利率环境下，高股息资产与政策驱动的消费板块（如家电、汽车“以旧换新”）具备防御性配置价值。 整体来看，2026年港股的牛市延续需依赖盈利修复的持续性与资金流入的稳定性，结构性机会将集中于产业升级与政策红利叠加的领域。
