过去一年，白银和存储芯片的行情是教科书级别的财富分配机。做多的上天，做空的下地。没有中间路线。 白银市场是供需基本面的终极体现。全球白银供应缺口已经持续了四年，2024年缺口是4633吨，2025年预计还有3660吨。光伏产业吃掉了全球白银需求的55%，超过一半。另一边，矿产银产量十年没增长，库存快见底了，只够全球用1.2个月。这种基本面下，价格只能往上走。 存储芯片是另一个故事，AI是唯一导演。这次不是普通的库存周期，是AI驱动的超级周期。闪存晶圆价格最高一天涨了38%。SK海力士卖给英伟达的HBM4，价格比HBM3E高50%以上。需求是结构性的，产能是错配的，涨价是必然的。 美联储降息给这场大火浇了油。市场预期2026年还有降息。利率往下走，白银的金融属性就被点燃。全球央行还在不停买黄金，这种背景下，贵金属很难跌。 过去一年在这两个品种上做空，是逆势交易。基本面、货币政策、产业趋势，所有信号都指向同一个方向。做空等于同时对抗市场情绪和实体经济需求。 普通人总想在市场里找便宜货，喜欢抄底摸顶。但在趋势面前，这种思维是致命的。白银期货波动率冲到60%，存储芯片价格翻倍，这种行情里，看错方向一次就足够爆仓。 未来一年，这两个市场的逻辑没变。白银的供应缺口一时半会儿补不上，光伏和新能源车还在要更多银。AI对存储芯片的渴望远没结束。逆势做空，风险依然极大。 市场从不相信眼泪。它只认数据和趋势。在明确的单边市里，选择比努力重要得多。站对方向，跟着趋势走；站错方向，再多努力都是白费。
