1.22晚间核心投研笔记（精简整合版） 一、市场核心判断：控盘压盘+结构性机会，无系统性风险 1. 指数层面：美股大涨、A50/金龙指数走强背景下，A股遭保险/银行压盘，沪指收高位放量十字星，仅为首个遇阻K线，调整未即刻启动，下一根K线为关键信号；压盘或待融资杠杆降至预期水平才松动，指数分析意义有限。 2. 板块分化： ①消息依赖型（科技）：算力、半导体仅靠CPU消息、黄教主访华等短暂拉升，机构持仓集中易分歧，高抛低吸导致走势反复，短期操作难度大。 ②独立趋势型（顺周期）： 1） 有色：受益全球货币宽松，铜/铝等大宗商品涨价，资金认可度高，短期震荡后调整即是低吸机会。 2）化工：熊市后叠加产能收缩（反内卷政策）+顺周期产品涨价+低估值高股息，形成“业绩改善+估值修复”双重支撑，资金循序渐进流入，持续性强，重点关注石油化工、煤化工、有机硅、磷化工、草甘膦等细分。 3. 操作核心：摒弃指数纠结，远离消息依赖型科技股，聚焦顺周期（有色、化工）等逻辑扎实、具备持续性的结构性机会。 二、商业航天：IPO+订单双催化，二波核心聚焦业绩受益细分 1. 盘面信号：商业航天大规模修复，连续跌停的国晟释放流动性，全场流动性风险基本解除。 2. 核心催化（SpaceX两大增量）：马斯克推进SpaceX 2026年7月前IPO（当前估值8000亿美元，目标1.5万亿+），同时扩大下单链，募资将支持航天+AI基础设施融合，驱动全球商业航天产业链订单释放与格局重塑。 3. 太空算力核心逻辑：商业航天二波核心是真正受益、有业绩支撑的细分，其根本驱动力源于太空算力的能源成本优势——北美40MW规模算力集群运行10年，地面方案能源费用1.4亿美元，太空光伏方案仅需200万美元一次性投入，节省70倍成本，成为北美推动太空算力的核心原因，参与北美产业链的企业将优先受益。 4. 订单明确的三大方向+核心细分： ①SpaceX链：头部光伏设备厂商已取得量级订单，HJT设备是太空光伏订单高度确定的方向；供应链标的中，西部材料＞再升科技（需注意监管因素），此外通宇通讯（Starlink卫星直连）、信维通信（卫星地面终端）亦为核心受益标的。 ②火箭壳体：以超捷股份为代表的企业，2026年已取得近亿级别订单，成为产业链中业绩兑现明确的细分。 ③3D打印方向：头部企业铂力特推进3倍扩产计划，新兴企业银邦股份斩获亿元以上订单，技术落地与订单规模同步提升。 ④太空光伏（远大美景+最强走势）：兼具卫星本身需求与太空算力加持，是商业航天中逻辑最扎实、走势最强的方向。核心标的中，迈为股份作为HJT全球稀缺设备厂商，钧达股份聚焦钙钛矿技术，二者强者恒强，不受大盘波动影响、持续创新高；此外切片环节关注宇晶股份，组件环节关注奥特维，其他相关标的包括天银机电、国晟、乾照光电。 ⑤激光通信：航天电子＞信维通信＞烽火电子，是商业航天通信环节的核心受益方向。 5. 国内商业航天补充：中国星网计划2026-2030年部署1.3万颗低轨卫星，启动招标；穿越者壹号2028年载人首飞，已预订20余位太空游客。国内星链商业化替代地面基站不现实，主要用于军事+特殊场景（天空、海上、无人区等），投资核心看国家战略与产业预期，而非短期盈利闭环，相关标的还包括臻镭、铖昌、宇晶股份，奥特维 、飞沃科技，信科移动，云南锗业、本川智能（卫星PCB）。 三、当日热点与舆情（1.22） 1. TOP热点：商业航天（巨力索具）>机器人（锋龙股份）>AI硬件（宏和科技）>大飞机（航发科技）。 2. 核心舆情： ① AI应用：MiniMax创始人参加总理座谈会，火山引擎成春晚独家AI云合作伙伴。 ② 机器人：工信部以人形机器人为切入点，推动具身智能产业发展。 ③算力硬件：2026年全球AI Server出货量预计年增28%以上。 ④钠离子电池：宁德时代发布量产轻商钠电池，2031年全球市场规模预计51.1亿美元。 四、操作总结 1. 持仓策略：维持现有布局（北美算力+独立逻辑+低位消费+应用/航天底仓），新增关注AI编程、AI材料、业绩反转标的。 2. 板块聚焦：优先顺周期（有色、化工）+商业航天（SpaceX链、太空光伏、火箭壳体、3D打印等业绩细分），其中太空光伏（迈为股份、钧达股份）为核心优选，规避消息依赖型科技股。 3. 节奏把握：春节前窗口期（1月底-2月初）把握结构性机会，商业航天紧盯SpaceX IPO进展、订单落地节奏及Starship-V3发射/回收催化，顺周期等待调整后的低吸机会。
