当市场面临重大挤兑危机时，交易所会本能地倾向于保护空头，核心原因在于空头主力多为做市商。 以摩根大通为例，其在伦敦市场做多白银，同时在纽约市场做空白银。若白银价格持续暴涨，摩根大通将遭受巨额损失，甚至面临破产风险。而若核心做市商陷入危机，交易所的正常运营将难以为继，因此交易所与做市商形成利益共同体。 相比之下，多头即便因保证金上调遭受重创（即便损失达90%），仍可留在市场中，这也是交易所关键时刻优先保护空头（尤其是大体量做市商）的核心原因。
当市场面临重大挤兑危机时，交易所会本能地倾向于保护空头，核心原因在于空头主力多为
思思评世界
2026-01-30 18:58:47
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