核心财务数据概览：规模骤降68%净利润实现扭亏为盈

平安盈诚积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“平安盈诚FOF”）2025年年报显示，基金全年实现净利润1707.61万元，较2024年的-1144.43万元实现大幅扭亏，同比增长249%。但与此同时，基金规模出现断崖式缩水，期末净资产2.06亿元，较2024年末的6.47亿元减少4.41亿元，降幅达68.1%；基金份额总额从7.64亿份降至1.77亿份，缩水78.6%。

指标

2025年

2024年

变动额

变动率

期末净资产（元）

20,637,115.69

64,744,403.06

-44,107,287.37

-68.1%

本期利润（元）

17,076,103.46

-11,444,336.14

28,520,439.60

249.2%

期末基金份额总额（份）

17,703,366.30

76,371,282.79

-58,667,916.49

-76.8%

净值表现：A类份额全年收益37.48%大幅跑赢基准23个百分点

报告期内，基金净值表现显著优于业绩比较基准。其中，A类份额净值增长率37.48%，同期业绩比较基准收益率14.13%，超额收益23.35个百分点；C类份额净值增长率36.91%，超额收益22.78个百分点。分阶段来看，过去六个月A类份额收益27.02%，远超基准的12.76%，显示下半年市场反弹中基金把握了结构性机会。

阶段

A类份额净值增长率

业绩基准收益率

超额收益

过去一年

37.48%

14.13%

23.35%

过去六个月

27.02%

12.76%

14.26%

过去三个月

-0.65%

-0.36%

-0.29%

自成立以来

16.72%

20.97%

-4.25%

值得注意的是，尽管2025年业绩亮眼，但基金自2022年11月成立以来的累计净值增长率16.72%仍跑输基准（20.97%），长期业绩有待改善。

投资策略：中高权益仓位布局科技制造基金投资占比超91%

管理人在年报中表示，2025年组合保持中高权益仓位，以均衡基金为底仓，风格适度偏向成长。具体操作上，重点关注科技制造方向的产业趋势及上游周期的涨价逻辑，通过精选主动基金进行配置。

从资产配置看，基金投资占总资产比例达91.14%，金额1948.45万元；银行存款和结算备付金合计125.86万元，占比5.89%。期末未持有股票、债券等资产，全部通过基金间接参与权益市场。前十大重仓基金合计占净值比例85.4%，集中度较高，前三大重仓基金分别为财通资管数字经济混合C（12.88%）、中欧数字经济混合C（9.96%）、中欧红利优享灵活配置混合C（9.40%），均为偏成长风格的主动管理型基金。

费用分析：管理费随规模缩水降38.6%交易费用同比减少61.4%

2025年基金当期应支付管理费49.28万元，较2024年的80.26万元下降38.6%；托管费8.35万元，较2024年的14.42万元下降42.1%，费用下降主要因基金规模大幅缩水。从费率看，管理费年费率1.00%、托管费0.20%，与合同约定一致。

交易费用方面，全年基金交易费用9.81万元，较2024年的25.44万元减少61.4%。其中，股票买卖差价收入-1.07万元（仅交易贝达药业一只股票，买入9.87万元，卖出8.81万元），基金投资收益1571.56万元，成为利润主要来源。

持有人结构：100%个人投资者从业人员持有C类份额13.72%

期末基金持有人全部为个人投资者，机构持有比例为0。A类份额持有人309户，户均持有5.16万份；C类份额153户，户均持有1.16万份，散户化特征明显。

值得关注的是，基金管理人从业人员持有C类份额24.27万份，占C类总份额的13.72%，显示内部人员对产品的信心。其中，基金经理王家萌持有份额在0~10万份区间。

份额变动：全年净赎回5.98亿份规模连续60日低于5000万引清盘风险

2025年基金遭遇大规模赎回，A类份额总申购66.06万份，赎回4722.09万份，净赎回4656.03万份；C类份额总申购46.21万份，赎回1256.97万份，净赎回1210.76万份。截至年末，基金份额总额仅剩1.77亿份，较年初缩水78.6%。

更严峻的是，报告期内基金已出现连续60个工作日资产净值低于5000万元的情形，截至年末仍未消除。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，若持续低于5000万元，基金可能面临转换运作方式、与其他基金合并或终止合同等风险。

风险与机会提示

风险提示：1.规模过小风险：基金期末净资产仅2.06亿元，且连续60日低于5000万元清盘线，存在流动性不足及运作成本过高风险。2.集中度风险：前十大基金持仓占比85.4%，若重仓基金业绩波动，将对组合产生显著影响。3.风格单一风险：组合过度依赖科技制造等成长风格，若市场风格切换可能导致业绩回调。

投资机会：1.业绩弹性突出：2025年超额收益显著，显示管理人在结构性行情中具备较强选股能力。2.科技制造布局：重点配置的数字经济、半导体等方向符合政策支持方向，长期或受益于产业升级。3.内部持有信心：从业人员持有C类份额比例较高，与投资者利益绑定。

管理人展望：维持中高权益仓位关注科技与周期板块

管理人认为，国内经济将着力解决供强需弱矛盾，房地产市场变化、政策延续性及技术创新是关键观察点。股市长期积极因素累积，震荡中枢有望上移，组合将持续保持中高权益仓位，优选主动基金作为底仓，重点关注科技制造产业趋势及上游周期涨价逻辑。

投资者需密切关注基金规模变化及清盘风险，同时警惕单一风格依赖可能带来的波动。