核心财务数据概览：成立首年规模缩水94%，净利润超2300万元

平安盈弘6个月持有期债券型基金中基金（FOF）（以下简称“平安盈弘6个月持有债券FOF”）2025年年报显示，基金自2025年1月23日成立至12月31日，A类份额净值增长率2.44%，C类2.19%，均跑赢业绩比较基准（0.79%）。但规模大幅缩水，A类份额从成立时的8.41亿份降至0.65亿份，赎回率92.3%；C类份额从7.66亿份降至0.43亿份，赎回率94.3%，合计份额减少93.6%。期末净资产1.11亿元，较成立时的16.07亿元减少93.1%。

报告期内，基金实现净利润2343.26万元，其中A类1314.76万元，C类1028.51万元。管理费合计298.73万元，托管费90.92万元，销售服务费106.98万元。

业绩表现：固收策略贡献超额收益，短久期配置规避利率风险

净值增长跑赢基准，风险控制能力突出

基金A类份额自成立以来净值增长率2.44%，C类2.19%，分别跑赢业绩比较基准1.65个百分点和1.40个百分点。从阶段表现看，过去六个月A类、C类净值增长率分别为1.69%、1.54%，显著高于基准的0.17%；过去三个月受债市调整影响，两类份额净值分别微跌0.24%、0.31%，但基准同期仅上涨0.04%，显示出较强的抗跌性。

业绩指标

A类份额

C类份额

业绩比较基准

成立以来净值增长率

2.44%

2.19%

0.79%

过去六个月净值增长率

1.69%

1.54%

0.17%

过去三个月净值增长率

-0.24%

-0.31%

0.04%

投资策略：短久期债券为主，权益配置集中于ETF

基金在2025年一季度完成建仓，组合长期高配短久期债券品种，规避中长债调整风险。权益资产主要配置中证A50ETF，报告期内股票投资收益49.44万元，基金投资收益2356.08万元，公允价值变动收益200.83万元。截至期末，基金投资占总资产比例91.07%，其中前三大持仓基金为平安短债A（16.27%）、鹏扬利沣短债A（12.92%）、高腾亚洲收益基金（12.43%），均为短债或债券型基金。

规模变动：成立首年遭遇巨额赎回，份额缩水超九成

开放式基金份额变动：A/C类赎回率均超90%

基金成立时A类份额8.41亿份、C类7.66亿份，报告期内A类净赎回7.78亿份，C类净赎回7.25亿份，期末份额分别降至0.65亿份、0.43亿份，合计净赎回15.03亿份，赎回率93.6%。巨额赎回导致期末净资产从成立时的16.07亿元降至1.11亿元，缩水93.1%。

份额类型

成立时份额（亿份）

期末份额（亿份）

净赎回份额（亿份）

赎回率

A类份额

8.41

0.65

7.78

92.3%

C类份额

7.66

0.43

7.25

94.3%

合计

16.07

1.08

15.03

93.6%

持有人结构：个人投资者占比97.23%，机构持仓仅2.77%

期末基金总持有人户数772户，户均持有份额14.02万份。其中个人投资者持有1.05亿份，占比97.23%；机构投资者持有299.78万份，占比2.77%。A类份额中机构持有299.78万份（占比4.62%），C类份额全部为个人持有。

费用与交易：管理费提取298.73万元，关联交易占比显著

管理费与托管费：按净值比例计提，费率符合合同约定

报告期内，基金当期应支付管理费298.73万元，其中支付销售机构客户维护费226.10万元，支付管理人净管理费72.64万元，对应年费率0.50%（扣除持有管理人旗下基金部分后计提）。托管费90.92万元，年费率0.10%；销售服务费106.98万元，全部为C类份额计提（年费率0.25%）。

费用类型

金额（万元）

费率标准

管理人报酬

298.73

0.50%/年

托管费

90.92

0.10%/年

销售服务费

106.98

0.25%/年（C类）

关联交易：持有管理人旗下基金占净值57.17%

基金期末持有平安基金管理的基金合计6331.39万元，占资产净值的57.17%，包括平安短债A（1801.89万元）、平安添润债券A（1298.10万元）、平安中证A50ETF（1188.84万元）等。根据合同约定，对持有的管理人旗下基金部分不收取管理费，托管人旗下基金部分不收取托管费。

风险提示：规模缩水或加剧流动性压力，基金经理变更需关注

流动性风险：赎回潮后规模过小，或影响策略执行

基金期末净资产仅1.11亿元，较成立时大幅缩水，可能导致组合调整灵活性下降，尤其在债券交易中或面临冲击成本上升风险。此外，个人投资者占比过高（97.23%），若市场波动引发集中赎回，可能进一步加剧流动性压力。

基金经理变更：高莺离任，投研团队稳定性待观察

报告显示，自2026年2月2日起，高莺不再担任本基金基金经理。高莺为CFA，具有17年证券从业经验，曾任职于PIMCO等机构，其离任后基金投研策略是否调整需持续关注。

管理人展望：2026年债市偏中性，权益关注AI与低估值板块

管理人认为，2026年国内经济将着力解决供强需弱矛盾，债券市场整体偏中性，预计10年期国债收益率在1.65%-2.0%区间波动，把握波段操作机会；权益市场偏乐观，重点关注AI产业链（算力、智驾、机器人）、反内卷核心品种（化工、煤炭）、商业航天、地产建材等底部区域品种，以及港股红利资产。

基金定位含权低波固收，权益仓位不超过15%，2026年权益配置将从A50ETF调整为A500ETF及成分股，辅以中证500ETF，力争增强收益。

总结：业绩稳健但规模承压，投资者需警惕流动性与人事变动风险

平安盈弘6个月持有债券FOF成立首年实现正收益，跑赢基准，短久期债券配置和权益ETF投资策略有效。但巨额赎回导致规模大幅缩水，叠加基金经理变更，未来运作不确定性增加。投资者需密切关注规模变化、策略调整及新任基金经理能力，谨慎评估流动性风险。