期末净资产同比减少43.21%连续两年缩水
平安盈悦稳进回报1年持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“平安盈悦稳进回报FOF”）2025年年度报告显示，截至2025年末，基金净资产合计38,721,248.72元，较2024年末的68,188,611.26元减少29,467,362.54元，同比降幅达43.21%。这是该基金连续第二年出现净资产缩水，2024年净资产较2023年已下降24.9%。
从会计数据看，2025年基金本期利润为1,798,424.09元，其中A类份额利润1,394,266.05元，C类份额404,158.04元。尽管实现盈利，但净利润规模较2024年的2,827,763.92元下降36.39%。期末可供分配利润仍为负值，A类份额-1,711,942.59元，C类份额-484,211.41元，合计-2,196,154.00元，反映基金仍未摆脱累计亏损状态。
指标
2025年末
2024年末
变动额
变动率
净资产合计（元）
38,721,248.72
68,188,611.26
-29,467,362.54
-43.21%
本期利润（元）
1,798,424.09
2,827,763.92
-1,029,339.83
-36.39%
期末可供分配利润（元）
-2,196,154.00
-7,936,598.43
5,740,444.43
72.33%
C类份额净赎回率56.76%持有人结构全为个人
报告显示，基金份额在2025年遭遇大规模赎回。A类份额期初55,517,165.47份，期末32,510,295.40份，净赎回23,006,870.07份，赎回率41.44%；C类份额期初18,138,043.08份，期末7,842,590.81份，净赎回10,295,452.27份，赎回率高达56.76%。两类份额合计净赎回33,302,322.34份，基金总份额从73,655,208.55份降至40,352,886.21份，整体缩水45.21%。
持有人结构方面，截至2025年末，基金机构投资者持有份额为0，100%份额由个人投资者持有。A类份额持有人1,247户，户均持有26,070.81份；C类份额持有人359户，户均持有21,845.66份，显示基金以散户持有为主，机构认可度较低。
份额类型
期初份额（份）
期末份额（份）
净赎回份额（份）
赎回率
持有人户数（户）
户均持有份额（份）
A类
55,517,165.47
32,510,295.40
-23,006,870.07
-41.44%
1,247
26,070.81
C类
18,138,043.08
7,842,590.81
-10,295,452.27
-56.76%
359
21,845.66
合计
73,655,208.55
40,352,886.21
-33,302,322.34
-45.21%
1,584
25,475.31
全年净值增长率跑输基准近5个百分点连续三年负收益
2025年，平安盈悦稳进回报FOFA类份额净值增长率为3.66%，C类为3.40%，而同期业绩比较基准收益率为8.61%，A类跑输基准4.95个百分点，C类跑输5.21个百分点。从长期表现看，基金自2022年3月成立以来，A类份额累计净值增长率-3.87%，C类-4.78%，连续三年未实现正收益，显著低于业绩基准的13.02%。
分阶段看，过去一年基金净值波动率显著低于基准，A类份额净值增长率标准差0.14%，基准为0.40%，显示基金采取了偏保守的投资策略。但低波动未能带来正超额收益，反映出在2025年市场环境下，基金的资产配置和标的选择效率不足。
阶段
A类净值增长率
C类净值增长率
业绩基准收益率
A类跑输基准
C类跑输基准
过去一年
3.66%
3.40%
8.61%
-4.95%
-5.21%
过去三年
-3.18%
-3.91%
14.56%
-17.74%
-18.47%
成立以来
-3.87%
-4.78%
13.02%
-17.80%
-17.80%
管理费托管费双降交易费用同比大降98.7%
2025年，基金当期发生的管理费为521,620.67元，较2024年的736,348.34元下降29.16%；托管费93,577.78元，较2024年150,836.53元下降37.96%。费用下降主要由于基金规模缩水，管理费按前一日基金资产净值扣除自身管理基金部分后的余额的0.6%年费率计提，规模下降直接导致费用减少。
交易费用方面，2025年基金交易费用为813.80元，较2024年的62,375.06元大幅下降98.7%。应付交易费用期末余额46,422.13元，较2024年末的101,941.81元下降54.46%，反映基金全年交易活跃度显著降低。
费用项目
2025年
2024年
变动额
变动率
管理费（元）
521,620.67
736,348.34
-214,727.67
-29.16%
托管费（元）
93,577.78
150,836.53
-57,258.75
-37.96%
交易费用（元）
813.80
62,375.06
-61,561.26
-98.70%
应付交易费用（元）
46,422.13
101,941.81
-55,519.68
-54.46%
股票投资收益下滑66.84%金融业占比近六成
2025年，基金股票投资收益（买卖股票差价收入）为153,536.21元，较2024年的462,997.39元下降66.84%。从持仓看，期末股票投资公允价值1,826,529.88元，占基金资产净值的4.72%，配置比例较低。前五大重仓股中，金融业占3只，分别为中国太保（2.70%）、中国人保（0.17%），合计占净值2.87%，占股票投资的60.7%。制造业和采矿业各1只，分别为益方生物（0.97%）、紫金矿业（0.73%）。
基金全年买入股票成本5,935,214.74元，卖出股票收入6,019,397.14元，整体呈现“低买高卖”，但由于持仓规模较小，对组合贡献有限。
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占净值比例
所属行业
中国太保
24,900
1,043,559.00
2.70%
金融业
益方生物
13,762
374,876.88
0.97%
制造业
紫金矿业
8,200
282,654.00
0.73%
采矿业
中国人保
7,200
64,440.00
0.17%
金融业
中际旭创
100
61,000.00
0.16%
信息传输、软件和信息技术服务业
基金投资占比86.82%纯债基金配置超五成
作为FOF产品，基金投资是核心配置。截至2025年末，基金投资公允价值33,795,151.20元，占基金总资产的86.82%。前五大重仓基金均为纯债型基金，合计公允价值20,339,941.88元，占基金投资的60.19%，占基金资产净值的52.53%。其中，工银纯债债券A（4,723,921.47元）、景顺长城景泰裕利纯债债券A（4,522,701.73元）、中加丰泽纯债债券A（4,416,181.39元）持仓居前。
此外，基金配置了华安黄金ETF（1,958,790.60元，占比5.06%）、华宝量化对冲混合A（882,525.00元，占比2.28%）等另类资产，试图通过多元化分散风险。
基金名称
持仓份额（份）
公允价值（元）
占净值比例
基金类型
工银纯债债券A
4,015,232.87
4,723,921.47
12.20%
纯债型
景顺长城景泰裕利纯债债券A
4,067,909.45
4,522,701.73
11.68%
纯债型
中加丰泽纯债债券A
4,083,007.94
4,416,181.39
11.41%
纯债型
广发景源纯债A
3,880,211.61
4,167,735.29
10.76%
纯债型
海富通瑞福债券A
3,000,000.00
3,569,400.00
9.22%
纯债型
华安黄金ETF
210,600.00
1,958,790.60
5.06%
商品型
管理人展望：关注AI与黄金机会提示经济转型挑战
管理人在报告中指出，2026年国内经济将面临“供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多”的挑战，传统经济恢复乏力与前沿科技追赶压力并存。股市方面，预计“内部轮动局面大概率延续”，AI技术迭代和算力资本开支可能进入新阶段；债市在“经济预期尚未扭转”背景下，利率大幅回升或下行的可能性均较低；黄金则受益于“弱美元和去美元趋势”，具备长期配置价值。
投资策略上，基金将继续维持“价值风格为核心、成长风格为卫星”的权益配置，固收部分以中长期纯债基金为主，同时保持黄金的对冲配置。
风险提示：规模连续60日低于5000万元或面临清盘风险
报告披露，基金已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，且截至报告期末未消除。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，若持续低于5000万元，基金可能面临转换运作方式、与其他基金合并或终止合同等风险。投资者需警惕规模过小导致的流动性风险及运作不确定性。
此外，基金成立以来累计净值增长率为负，且连续三年跑输业绩基准，主动管理能力有待提升。个人投资者占比100%的持有人结构，或加剧申赎波动，进一步影响基金运作稳定性。