硅谷大裁员，一会儿家长们就来“辟谣”了🦔 周二上午，甲骨文（Oracle）通过一封在美东时间早晨6点发出的电子邮件，在毫无预警的情况下裁掉了2万至3万名员工，约占其全球员工总数的18%。系统访问权限几乎在邮件发出后立即被撤销。预计此次裁员将为公司腾出80亿至100亿美元的现金流。自2025年9月以来，甲骨文的股价已跌去一半以上；目前该公司的债务总额已超过1240亿美元（一年前仅为890亿美元），且上个季度的自由现金流已转为负100亿美元。

**我的观点**

尽管甲骨文上个季度公布的净利润激增了95%，却依然在大多数员工还没喝完早间咖啡之前，就通过一封电子邮件裁掉了18%的员工。从传统意义上讲，这并非一家陷入困境的公司。这是一家在AI基础设施领域押下了一笔巨额“债务赌注”的公司，如今正通过裁员将人力资源转化为现金流，以此来偿还这笔债务。

数月以来，我们一直在持续关注甲骨文在AI领域的这场豪赌。这其中包括：通过“星门计划”（Stargate）达成的价值3000亿美元的OpenAI合作协议；本财年高达500亿美元的资本支出；以及超过1240亿美元的债务总额。多家美国银行已相继缩减了对甲骨文相关数据中心项目的融资支持。债券持有人也已对甲骨文提起诉讼，指控该公司隐瞒了为支持OpenAI合作项目而需新增的债务规模。今年早些时候，甲骨文的信用违约互换（CDS）利差一度飙升至三年来的最高点，这表明债务投资者对于能否如期收回本息已感到极度不安。

那些在清晨6点收到裁员邮件的员工，正是打造了甲骨文数十年来赖以变现的各类产品的功臣。然而，那场导致他们失业的豪赌，却是由一群无论赌局输赢都能照拿高薪的人所押下的。这正是那场AI基础设施军备竞赛中，那些未曾出现在资本支出公告里的隐秘侧面。

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