美光ceo本月初闭门会的问答：

1、问题：你提到DRAM供不应求将持续到2027年，新增产能缓解供需的时间线是怎样的？如何平衡HBM爬坡与标准DRAM供应？

我明确说明：我们扩产带来的新增DRAM有效产能，在2027年底前不会实质性释放。

我们在博伊西及海外的新厂正在建设，但设备（尤其是EUV）交付周期导致无法加速验证。即便设备到位，也需要6–12个月才能爬坡到高良率量产。因此，2028年才是新增产能真正影响市场的第一年。

关于HBM与标准DRAM的平衡：这是永久性结构转变，而非短期调整。

AI系统需要更多HBM，客户将HBM优先级置于所有存储之上。我们按利润率与战略价值分配晶圆产能——HBM利润率更高，且通过SCA实现长期客户绑定。我们会保留足够标准DRAM满足核心企业与客户端需求，但新增产能将压倒性投向HBM与高价值DDR5。HBM 4倍的产能消耗强度，意味着即便HBM温和增长也会消耗大量晶圆产能——这是标准DRAM紧张的核心推手，且将持续存在。

2、问题：在持续供不应求的背景下，你对2026年之后的DRAM价格展望如何？

DRAM价格在2027年将维持强势，仅在2028年新增产能释放后逐步回归正常。可预见未来，不会回到供过于求或价格崩盘——这是结构性转变，而非周期性波动。

核心在于：AI需求是增量，而非替代——每台AI服务器内存用量是标准服务器的2–3倍，且持续增长。叠加HBM、EUV带来的产能限制，行业将迎来多年健康价格与利润率周期。我们会平衡供需与客户关系管理价格，但基本面支撑极强。