放贷果然比卖房更赚钱，偌大的贝壳，借钱生意就贡献了近一半利润。透过国内最大房产中介的年报，终于看清了贝壳的真面目。2025年全年净收入946亿，大概率比其他排名前十的同行加一块都多，同比增长仅有1.2%，不过原地踏步也好过同行连西北风都没得喝。只是贝壳全年净利润29.91亿，同比大幅下滑26.7%，增收不增利的诡异局面，还是落到了最大房产中介的头上。

相较于买卖租房的生意，贝壳放贷的业务更加值得注意，因为不知不觉之间，金融业务都成了贝壳的支柱产业。去年全年贝壳的金融营收16.36亿，同比前年的25亿减少了34.56%。净利润更是从21.49亿跌到了12.42亿，大降42%等于直接没了9亿利润。这也就解释了为何贝壳营收明明没降，利润却绷不住大跌，就是放贷的生意也没那么好赚了。就这，贝壳金融净赚的利润，也占到全部的41%。

贝壳的放贷生意，一般人想做也不好做，因为这背靠的还是房产的买卖，最突出的一个服务就是“解抵押”。这在房产买卖中很常见，只有先将房子从银行抵押状态解除，才能恢复自由状态，进而过户给买方。通常是卖房人需要花一笔钱做这个事情，一次性拿出几十到上百万还清银行贷款，就需要短期过桥资金周转下，待买房人钱款到账后再还上这笔钱。贝壳就是干这个生意，50万周转12天，贝壳收的包干费1.2%，预估费用6000块，算下来年利率高达36.5%，远超一般消费贷利率。

不过这在现实中很正常，不能用其他网贷的高利贷眼光来看待，动辄几百万的房子买卖，中间任何一个步骤有差错，都可能导致交易失败，或者交易被迫延长。贝壳收的这笔过桥费率，在业内不算离谱，换做其他中介或个人，年利率能干到50%左右都不意外。

当然贝壳也没免俗，高风险的过桥贷要做，给其他银行搭桥做网贷助贷的生意也在干，只是利润也没法跟自己的过桥贷相比。贝壳赚钱变得困难的背后，主要还是4300多万贝壳用户变得更加不愿意花钱了。