光纤订单排至2027年
6月3日央视财经报道，受 AI 算力建设驱动，国内光纤光缆企业订单已排至 2027 年，行业整体维持高景气。与此同时，当前限制行业进一步扩产的核心瓶颈，正逐步转向更上游的“光棒（预制棒）”。我们认为，这意味着 AI 光互联产业链景气正在从“光模块—交换机”进一步向“光纤—光棒—石英材料”传导。1）AI 数据中心大规模建设推动光纤需求爆发。随着英伟达 Rubin、Spectrum-X、CPO 架构持续推进，800G/1.6T 光模块快速渗透，GPU 集群内部光连接密度显著提升，AI 数据中心对高端光纤需求进入加速阶段。2）光棒成为产业链最核心瓶颈。光棒决定光纤纯度与传输性能，其制造高度依赖高纯石英材料及沉积耗材，技术壁垒高、认证周期长，行业扩产本质已进入“高端石英材料竞争”。3）市场低估了AI需求的确定性，六月有望看到北美A1/A2提价。而且这个趋势会持续，长期来看A2价格有望从25美金涨到50美金。今天光纤散纤成交价格出炉，专家口径，和大厂也核对过，652和657A1A2均有回升。4）行业仍处于显著上行周期。在无人机+AI驱动价格暴涨、供不应求后，当前时点来看，Scale-up、DCI等对光纤需求驱动将维持强劲，无人机亦有望短期增大弹性。- 无人机：对近1-2月价格扰动，市场已有充分预期；当前国内A1/A2出货价格已企稳，未来价格、需求有望进一步上修。- 运营商：电信集团级集采启动，从部分省采投标限价由2500元/皮长公里（对应裸纤单价80+）上调至2600来看，需求弹性短期内仍强于量价博弈。- AIDC：除Scale-out、DCI外，Scale-up对应光纤需求有望达亿芯公里规模，且产业链进度或加速。海外光纤价格稳定上涨，核心产能基本锁定+扩产困难（部分反映近期海外标的股价），供需缺口不收敛，明确需要国内产能支持；国内企业出海机会大。此外，国内AIDC对应光纤需求亦有望超预期。5）重视光纤入柜的形态。光纤更大的逻辑依然是AI，作为一种特殊的无源器件，光纤将是柜内互联的毛细血管，两种重要互联形态：①MPO；②Shuffle Box，将迎来需求大增。