大家好，我是广东黑牛哥。

今天下午3点收盘，数据非常残酷——上证指数报4028.90点，大跌2.03%；深证成指报15498.81点，暴跌3.85%；创业板指报4017.27点，狂泻5.71%，创2025年4月7日以来最大单日跌幅。科创50指数更惨，暴跌7.70%，收报1987.29点。沪深京三市成交额约3.47万亿，较昨日缩量2089亿。全市场2219只股票上涨、3162只下跌，156只涨停、41只跌停。主力资金全天净流出超1500亿。

科技股为何集体崩盘？

今天跌得最狠的就是科技板块。半导体设备龙头北方华创跌停，兆易创新封死跌停、成交超300亿，长电科技跌停，新易盛跌超11%，东山精密、光迅科技跌停。CPO、MLCC、半导体概念全线暴跌。

我在市场这么多年，这种共振杀跌不常见。核心导火索是Meta拟推出云基础设施业务、对外出售过剩AI算力。市场一夜之间从“算力不够用”切换到“算力可能过剩”，AI硬件产业链预期被彻底打崩。外围悲观情绪直接传导至A股，叠加7月1日科技板块已经调整了一天，海内外下跌行情互相强化。说白了，前期算力、半导体这些高估值赛道涨得太猛，获利盘集中兑现，踩踏了。

资金在往哪里逃？

主力资金全天净流出超1500亿，电子板块单日净流出630.90亿元，半导体板块净流出超212亿。与此同时，资金疯狂涌入贵金属——板块逆市大涨4.86%，招金黄金、赤峰黄金涨停。老凤祥足金饰品报1230元/克，较前一日涨了22元。资金避险情绪到了极致。

N华润抽血效应不容忽视

今天深市史上最大IPO——N华润新能源上市，开盘仅2分钟涨幅扩大至超177%，触发临停，市值一度突破3600亿。主力资金净买入近60亿。近60亿活钱被一只新股吸走，对本身就缺钱的市场来说雪上加霜。

有个细节值得注意

京东方A今天走出极致反转行情——早盘一度触及跌停，随后直线拉升，午后涨幅一度超过8%，成交额超440亿居A股第一。这说明什么？资金并没有彻底离场，而是在做极端的个股博弈。

下周交易新规来袭

A股交易新规将于7月6日（下周一）起正式实施——主板ST、*ST股涨跌幅限制由5%调整至10%，盘后固定价格交易扩展至全部A股及ETF。ST板块今天逆势上涨2.21%，有资金在提前博弈新规。

黑牛哥的几点看法

第一，今天这根大阴线，本质上是AI硬件产业链预期被Meta消息打崩后的情绪踩踏，不是经济基本面出了问题。机构观点也认为这更像是“错杀”而非基本面反转。

第二，主力资金净流出超1500亿确实不小，但3.47万亿的成交额说明市场承接力还在。有人卖就有人买，关键是看清楚资金在往哪个方向切——从高估值科技股切向贵金属、有色金属等避险品种。

第三，7月进入中报业绩披露期，资金逻辑将从流动性驱动逐步转向业绩驱动。没有业绩支撑的高位题材股，后面的日子不会好过。

今天就这样。我是广东黑牛哥，只说真话，只讲干货。觉得有用，点赞、收藏、转发，咱们明天接着干！