今天这个“黑周四”，够狠。

收盘数据出来了：上证跌2.03%，报4028.90点；深证成指跌3.85%，报15498.81点；创业板指暴跌5.71%，报4017.27点，创2025年4月7日以来最大单日跌幅；科创50更惨，单日跌7.70%，报1987.29点，创年内最大单日跌幅。沪深京三市成交额3.47万亿元，较昨日缩量2089亿元。全市场3159只个股下跌，2216只上涨。

今天这根阴线，把多少人半个月的利润吞掉了？

半导体、算力硬件是重灾区——半导体板块大跌6.7%，半导体设备板块跌8.13%。兆易创新封死跌停报694.81元/股，成交321.21亿元；东山精密、光迅科技跌停；中微公司跌11.49%，澜起科技跌14.80%。导火索是什么？隔夜费城半导体指数大跌6.27%，Meta筹划出售过剩AI算力，市场开始恐慌“AI资本开支见顶”。加上韩国KOSPI暴跌7.89%触发熔断，SK海力士收跌12.81%，三星电子跌9.06%——恐慌情绪全球传导。

但盘面不是一边倒。贵金属逆市大涨，招金黄金、赤峰黄金涨停；创新药概念逆势拉升，海南海药8天6板；北证50逆势收红0.10%。市场在“高低切换”——资金从高位科技往低位方向跑。基础化工、机械设备、有色金属获主力净流入居前；半导体遭484.3亿元净流出。

关键是：这波调整是牛市“换挡”还是“熄火”？

我的判断很明确：明天（7月3日，周五），惯性下探后有望企稳反弹。

三个理由：

第一，科创50单日跌7.7%，已是极端情绪宣泄。过去一年里，科创50单日跌幅超7%后，次日反弹概率超过六成。

第二，盘面无系统性利空。Meta转租的是代际迭代后腾退的旧设备及闲置冗余容量，并非支撑前沿大模型训练的核心高端算力。高端训练算力供需依旧偏紧，科技行情并未终结。今天的下跌是外围情绪传导+高位获利兑现，不是基本面拐点。

第三，尾盘没见恐慌放量砸盘，该走的人已经走了。北证50收红、超2200只个股上涨——市场不缺钱，缺的是新方向。

明天剧本怎么走？

大概率探底回升，上证4000点上方收小涨。但别指望大阳线——缩量6%说明资金在观望。

操作上，科技高位继续回避，等业绩证伪完再说。中报窗口期，低位锂电、机器人、小金属、创新药这四条线，去弱留强。另外注意，7月6日（下周一）起A股交易新规正式施行：盘后固定价格交易适用证券范围扩展至全部A股及沪深ETF，交易时间为15:05至15:30；主板ST、*ST股涨跌幅限制由5%调至10%——这个变化，下周会带来新的博弈机会。

一句话：急跌过后看修复，但方向要选对。

（本文仅为个人观点，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎）