瑞银上调存储芯片涨价预期

- DDR大幅上修：2026年Q3合约价环比涨幅从17%上调至32%，Q4从12%上调至18%，上行空间显著扩大。

- NAND同步跳升：Q3环比涨幅从17%上调至30%，Q4维持12%涨幅预期，涨价动能强于此前判断。

- 供需紧张周期拉长：DRAM行业紧平衡至少延续至2028年上半年，不是短期脉冲。

- 2027年缺口急剧恶化：需求增速36.2%对供给增速19.3%，不考虑库存回补情况下供应短缺率从2026年8.1%扩大至2027年13.6%，失衡程度为近30年罕见。

- 营收规模跳级：内存行业营收预计从2026年9920亿美元跃升至2027年1.76万亿美元，一年近乎翻倍。

- 资本开支被迫前置：持续涨价将倒逼超大规模厂商加速进入资本市场融资扩产，产业资本周期被价格强行拉动。