股票 CPO PCB 核心标的｜鹏鼎控股：CPO光模块供应链里含金量顶尖的PCB龙头PCB是CPO高速光模块实现信号稳定传输的核心基材，在高速算力硬件国产升级浪潮中，具备高端高阶PCB量产能力的企业，将深度承接光模块、AI服务器的增量订单，鹏鼎控股（002938）是CPO光模块赛道基本面最扎实的PCB核心标的。一、赛道卡位优势：深度绑定头部光模块厂商鹏鼎控股为全球PCB行业市值领跑标的，在高速高频PCB、高速背板、光模块配套PCB产品完成深度布局，供货国内一线CPO光模块龙头厂商。CPO架构对板材阻抗精度、信号损耗控制标准大幅升级，公司成熟的高阶制程、严苛品控体系，适配新一代光模块严苛技术指标，拿到大批量定点订单，直接吃到算力硬件迭代红利。二、产业壁垒：公司拥有行业顶尖的mSAP超薄铜箔、差分蚀刻工艺，可量产适配1.6T、下一代高速光模块的高端PCB；在AI服务器主板、算力连接器配套板材的出货规模稳居行业前列，大客户以全球头部消费电子、算力硬件厂商为主，订单确定性强。三、券商核心投资逻辑1. CPO行业渗透率稳步上行，高速光模块出货量持续扩容，上游高端PCB供需维持偏紧格局，鹏鼎控股凭借龙头工艺壁垒，产品议价能力强，盈利韧性优于中小PCB厂商。

2. 前期板块集体回调完成估值挤泡沫，标的中长期业绩兑现逻辑没有动摇，作为PCB赛道具备世界级产能、大客户资源的龙头，估值具备修复空间。

3. 除光模块供应链外，公司在AI服务器PCB、算力硬件配套产品产能持续扩产，打开长期业绩成长天花板。四、风险提示下游算力资本开支落地节奏不及预期、CPO技术迭代节奏变动、行业同业扩产引发价格竞争、海外供应链扰动带来订单波动A股 PCB CPO 光模块 AI算力 科技龙头⚠️内容仅做行业标的基本面解读，不构成任何投资建议，股市存在波动风险，请理性决策