阿里下了一盘大棋，现在要收果实了！

其中长鑫是最亮眼的一张牌，根据上市后估值预测推算，现在阿里所持长鑫股权对应价值约1300亿元，相比76亿元的投入整整翻了17倍。不过最厉害的还是阿里的入场时机，2021年末存储行业正处价格低谷，AI存储需求爆发还看不到影子，国产DRAM前景争议很大。阿里偏偏在那时进场，是对产业趋势的前瞻判断。

长鑫只是阿里三年AI投资版图的一块拼图。截至目前阿里对外AI投资约360亿元，浮盈超2100亿元，沿芯片、大模型、具身智能全链条铺开。

芯片线上，除长鑫外阿里还是澜起科技第三大基石投资人，浮盈超3倍。此外投了翱捷、曦智、瀚博等，翱捷和曦智已上市，后面还有一波收获。

大模型这边，智谱、月之暗面、MiniMax等头部玩家都被纳入版图。这些公司同时也是阿里云的客户，投资和业务形成了正向循环。

具身智能是另一个重仓方向。2024年起阿里投了超10家公司，覆盖本体、操作、大脑全栈。逐际动力是最早的标的，收益超6倍。宇树科技科创板IPO已注册生效，即将成为A股具身智能第一股。2025年出手更快，苏度科技估值超25亿美元，Sharpa被黄仁勋选为全球机器人参考设计，估值超200亿。

但比收益更值得关注的是投资逻辑的转变。过去阿里做投资追求控股和深度整合，现在换了打法：投早投小投前沿，不强控，追求共赢。2023年AI主流还是chatbot，商业化路径不清，阿里却将头部项目尽数纳入版图，是最早进场的。

长鑫和澜起已成国产替代主力，多家被投企业长成独角兽。从强控整合到共生共赢，阿里正在成为中国AI产业重要的源头活水。长鑫IPO只是第一个收获窗口，阿里正在从电商平台转身为中国AI产业最重要的破风者和托举者。