创新药赛道分层明晰，四大细分领域各有龙头创新药产业拆解出多条高景气细分赛道，形成完整产业闭环。CXO作为研发上游，药明康德、康龙化成等企业承接海内外订单，是行业景气先行风向标。自主创新药企板块，恒瑞、百济神州深耕抗肿瘤新药，持续突破国产高端药物研发瓶颈。疫苗、血制品具备刚需属性，复星医药、天坛生物手握稀缺牌照，防御属性突出。医药流通与耗材覆盖产业下游，保障药品落地供应。整体来看，医药板块估值处于低位，但细分行情分化明显。长期可优先布局创新研发与CXO龙头，兼顾业绩确定性与成长空间，规避单纯题材炒作个股。
