科技股为何总是涨涨跌跌？实际上，真正的下跌永远都不会是一根直线，而是时不时给个诱饵让你上钩。还是那句话，资本开支指引增速放缓，就是大厦将倾。所有的好消息都是“宣布”、“计划”，落地了吗？
科技公司大规模借债→投入AI基建（买芯片建数据中心）→半导体公司业绩暴增→芯片股狂欢。前半段没问题。问题在后半段——AI应用层收入增速能不能追上债务增速？
如今连最有钱的Me­ta都要自研芯片来降本，说明AI基建成本已经高到科技公司自己都觉得扛不住了。