贵金属双逻辑共振，成为震荡市核心防御配置主线

黄金、白银板块今日全线逆势拉升，兼具短期避险与中长期货币配置双重逻辑。短期催化来自中东地缘冲突升温，全球资金涌入贵金属对冲权益市场回调风险；长期核心支撑为我国央行连续20个月增持黄金储备，6月末储备总量突破7544万盎司，持续重塑黄金资产定价底层逻辑。产业链选股分层清晰：自有矿产黄金企业盈利弹性最强，优先作为短线博弈标的；白银叠加工业电子需求与金融避险双重属性，波动更大适合小仓位参与；黄金零售加工企业盈利弹性偏弱，不作为核心配置。在中报业绩不确定窗口，贵金属是平衡组合波动的核心仓位。