*ST正平上半年亏损扩大，地方基建投资缩减拖累施工业务收入。公司预计2026年上半年归母净利润亏损1.3亿元至1.8亿元，上年同期亏损8812.21万元，亏损同比扩大47.5%至104.3%；扣非净利润亏损1.31亿元至1.81亿元。

地方基建投资缩减，公司新增订单减少、施工业务收入下降，诉讼费用等增加。项目回款减少，信用减值损失计提额同比增加，进一步拖累利润。公司主营路桥工程施工及基础设施投资，2025年全年归母净利润约-3亿元。当前*ST正平已被实施退市风险警示，若2026年未能实现扭亏或净资产回正，将面临终止上市风险。

基建行业作为逆周期调节工具，其景气度受财政政策和地方债务化解进程影响较大。公司能否在重整及国资入主后改善经营状况，将是其保壳的关键。2026年基建投资增速放缓，对公司施工业务收入构成持续压力。项目回款周期拉长，导致减值损失增加，进一步压缩利润空间。公司当前面临多重经营压力，在行业需求偏弱的背景下，需通过资产处置、债务重组等方式改善财务状况。若下半年基建投资力度加大或公司能够获得新的订单支撑，业绩有望边际改善。当前公司经营面临的困难较大，其能否通过重整实现经营改善存在较大不确定性。投资者应关注公司后续的债务化解进展及新订单获取情况，以评估其保壳的可行性。在当前基建行业融资环境偏紧的背景下，*ST正平面临的经营挑战较为严峻，其能否实现经营状况的改善仍需时间验证。